連邦準備制度理事会のエリザベス・ハマック総裁は、政府の shutdown によりデータが不足しているため、インフレの評価における課題を指摘しました。彼女は、政府データの復帰に安心感を表明し、これは経済情勢を把握するのに役立ちます。 労働市場は冷却傾向を示していますが、インフレは依然として望ましい水準を上回っています。連邦準備制度の二重任務内でのバランスを維持することは、特に完全なデータがない状況では難しいです。

代替の雇用市場データ

代替の雇用市場データは十分にありますが、その分析は依然として複雑です。ハマックは、労働経済の緩和を観察しながら、Fedの2%のインフレ目標を明確に目指しています。 Fedの決定は現在中立的であり、わずかに厳しい政策スタンスを目指しています。インフレの緩和や雇用の安定に関する観察は続く予定であり、プライベートクレジットは主要なリスクを引き起こすには小さすぎると考えられています。 通貨の変動に関して、米ドルは主要通貨に対してさまざまなパフォーマンスを示し、特に円に対して強化されました。通貨の評価表は、ユーロ、ポンド、円、カナダドル、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、スイスフランに対するパーセンテージの変化を詳述しています。 これらの予測をナビゲートするには、複雑なグローバル金融環境の中で注意が必要です。

連邦準備制度の政策金利

連邦準備制度の政策金利は、約5.00-5.25%の水準にあり、「中立のあたり」とされているが、「少し厳しくすべき」という声明は明確なタカ派のシグナルです。これは、金利の引き下げが市場が予想するよりもさらに先のことである可能性に備えておくべきことを示唆しています。このスタンスは、株価指数先物に下押し圧力をかけ、ロングポジションのコストを増加させる可能性があります。 Fedはその2%のインフレ目標に注目しており、価格圧力が依然として高すぎます。2025年11月の消費者物価指数（CPI）が頑固な3.1%であることが確認され、より厳しい政策見解を支持しています。この粘着性は、長期金利が高止まりすることを賭けたオプション、たとえば国債先物のプットが有利である可能性を示唆しています。 同時に、労働市場の緩和が見られます。11月の非農業部門雇用者数の最新報告は、予想を下回る95,000件の雇用増加を示しており、雇用セクターの冷却を示しています。これにより、Fedの決定は複雑になり、今後のデータリリースの周辺で市場のボラティリティが増加する可能性があります。 この粘着性のあるインフレと冷却する労働市場の間の相克は重要な不確実性を生んでおり、そのためVIX指数は高い範囲で取引され、今週は約19.5に落ち着きました。このボラティリティから利益を上げるための戦略を考慮する必要があります。 より厳しいFed政策の見通しは、より緩和的な中央銀行を持つ通貨に対して米ドルを魅力的にします。現在、金利差が広がっているため、ドルは日本円に対して強さを見せています。デリバティブトレーダーは、USD/JPYの上昇トレンドの継続を狙ったオプションを検討できるでしょう。 私たちは2022年に始まった aggressive rate hikesを思い出します。Fedは政策を早急に緩和しないことに明確に慎重です。全ての目が、12月18日の連邦公開市場委員会（FOMC）会議に向けられています。Fedの政策は依然としてデータ依存が高く、インフレが2%に戻る明確な道筋が示されるまで、状況を厳しく保つバイアスがかかるでしょう。

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