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    連邦準備制度のアンナ・ポールソン氏は、雇用市場のリスクが緩和されつつあるものの、依然として回復力があると指摘しました。

    by VT Markets
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    Dec 12, 2025
    連邦準備制度の政策アプローチ 連邦準備制度（Fed）は、アメリカの金融政策を管理していました。物価の安定と完全雇用を目指して金利を変更しています。 Fedの会合は年間8回行われます。経済状況や金融政策に関する決定が行われ、12人の役員が出席しています。 量的緩和（QE）と量的引き締め（QT）は、Fedが使用する極端な措置です。QEは金融危機時に信用の流れを増加させ、米ドルを弱めますが、QTは逆にそれを強化します。 要点 Fedの雇用市場への焦点 連邦準備制度が主な関心が雇用市場に移ったことを示していることから、金利の抵抗が最も少ない方向は下がると考えられました。この転換は、デリバティブトレーダーが1月のFOMC会議に向けて引き続きハト派的な姿勢を維持するように位置付けるべきであることを示唆しています。既に行われた「保険的」な利下げは、雇用データがさらに軟化する場合、最後のものではない可能性が高いです。 雇用市場は明らかに曲がっており、Fedの評価を確認しています。2025年11月の雇用報告では、非農業部門の雇用者数が期待を下回る155,000人で、2024年末に見られた200,000人以上の平均から大幅に減速しています。失業率は現在4.2％で、2年ぶりの高水準であり、さらなる悪化が生じればFedを動かすことになると予想しています。 同時に、インフレは当局が期待していたように和らいでいます。2025年11月の消費者物価指数の最新の発表は、年間3.0％のペースであり、貿易関税によって年初の3.8％のピークから低下しています。この下降トレンドは、Fedがインフレとの闘いよりも雇用の義務を優先できる柔軟性を与えています。 金利トレーダーにとって、この環境は短期金利に上限を示唆しています。我々は、安全な夜間資金調達金利（SOFR）先物に対して、安定したまたは低下している利回りに利益をもたらすオプション戦略の価値を見ています。市場は2026年に少なくとも2回の利下げを見込んでおり、Fedのハト派的な発言がこの見解を強化しています。 この背景は株式市場に支持を与え、主要な指数に向けて追い風となります。トレーダーは、Fedの緩和政策によって下方リスクが制限されるため、S&P 500のコールオプションを購入することを検討できるでしょう。暗示されたボラティリティも低下する可能性があり、安定した大型株に対してプットクレジットスプレッドを販売するなどの戦略が収益を生む魅力的な方法となるかもしれません。 さらなる緩和の見込みは、米ドルに重くのしかかります。米ドル指数（DXY）はすでに2025年の高値106.50から約101.75に下落しており、このトレンドは続くと予想しています。その結果、EUR/USDやAUD/USDのような通貨ペアのコールオプションを購入することは、今後数週間で米ドル安にポジショニングする直接的な方法を提供しています。

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