10月に、イギリスは総貿易収支が-48.24億ポンドと報告し、前回の-10.94億ポンドから大幅な赤字となりました。このデータは、先月よりも大きな赤字を示唆しています。 ポンドは、イギリスのGDPが10月に0.1%縮小したことに影響され下落しました。この結果は成長が期待されていたことに反していました。一方、イギリスの製造業生産は同期間に0.5%増加しましたが、予想された1%の増加には届きませんでした。

米ドルの圧力

米ドルは、連邦準備制度（Fed）の楽観的な見通しの影響を受けて、引き続き圧力下にあります。グリーンバックは2ヶ月の安値に近づき、金を含むさまざまな市場に影響を与え、金は4300ドルを超える高値に達しました。 暗号通貨のライトコイン（LTC）は80ドル以上の安定した価格を維持していますが、先物のオープンインタレストの減少による潜在的リスクに懸念があります。一方、アーヴ（AAVE）は204ドルを超える価格で取引されており、上昇ブレイクアウトの可能性を示しています。 イギリスの経済状況は悪化しており、貿易赤字は10月に48.2億ポンドに拡大し、前月からの急激な増加を示しています。これは、四半期の初めに国立統計局からのデータに続くもので、2025年第3四半期のGDPが0.2%縮小したことが確認されています。この継続的な弱さは、ポンドに対して短期的なポジションを構築するシグナルと見なされ、GBP/USDに対するプットオプションを使用してリスクを定義することができると考えられます。

イングランド銀行の金利見通し

米連邦準備制度が金利を引き下げたにもかかわらず、イングランド銀行が同様の措置をとるとは予想していません。イングランド銀行は2025年11月の会議で金利を据え置き、イギリスのインフレが3.1%と報告されていることから、ターゲットを上回る頑固さがあると指摘しました。この縮小する経済と持続的なインフレとの矛盾は、短期金利先物の取引を複雑にしながらも報われる可能性があります。 この政策の相違は、通貨市場で明確な機会を創出しており、特にイギリスとユーロ圏の比較で際立っています。欧州中央銀行はよりタカ派的なトーンを維持しており、最近のユーロ圏のインフレデータもコアの価格圧力が持続していることを示しています。したがって、短期的なGBP/EURポジションは、イギリスの特定の経済問題を浮き彫りにする強い相対価値取引であると考えています。 金の強い上昇は、ハト派的なFedと米ドルの下落の直接的な結果です。2019年のFedの緩和サイクル中に同様のダイナミクスが見られ、その後、貴金属の数年にわたるブルランが続きました。金の先物に対するコールオプションを購入することは、投資家が下落するドルから避難先を求め続ける中で、更なる上昇に参加する方法を提供します。 株式市場では、Fedの金利引き下げがS&P 500を押し上げましたが、この上昇には注意すべきです。CBOEボラティリティインデックス（VIX）は、先月14を下回った後、15を超えて再上昇しており、基盤となる不安が高まっていることを示しています。これを長期ポートフォリオを保護するシグナルと見なし、主要指数のプットを購入するか、潜在的な下落に対するヘッジとしてVIXのコールオプションを購入することをお勧めします。

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