スイス国立銀行（SNB）副会長アントワーヌ・マルタンは、第3四半期において世界経済が予想以上の成長を遂げていることを示唆しました。マルタンは、様々な国の経済の発展が堅調であり、特にAIへの投資が増加していることを指摘しました。前回のSNBの決定以降、不確実性は減少しましたが、米国の関税などのリスクは依然として残っています。

スイスフランに影響なし

マルタンの発言は、スイスについての具体的な情報ではなく世界経済のトレンドに焦点を当てているため、スイスフランにはあまり影響しないと考えられています。現在、USD/CHFは0.1%安で、約0.7995で取引されています。スイスは名目GDPで欧州第9位の経済を持ち、生活水準、競争力、イノベーション指標でも高い評価を得ています。 スイスの経済はサービス部門に大きく依存しており、欧州連合への輸出が重要な要素となっています。スイスは時計の輸出で知られ、食品や製薬などの主要産業があります。スイスの成長率は低下しているものの、その安定性とハイレベルな経済環境は通常、スイスフランを強化します。金や石油などのコモディティ価格は、スイスが燃料の純輸入国であり、金との歴史的な結びつきがあるため、CHFに与える影響は一般的には小さいです。 2025年の第3四半期に世界経済が予想以上に強いとの見方を考慮すると、引き続き穏やかな成長に向けてポジションを整えることを検討すべきです。この見通しは、2025年11月のユーロ圏製造業PMIが50.5に上昇し、拡張領域に戻ったことを示す最近のデータに裏付けられています。したがって、今後数ヶ月間、STOXX 600やS&P 500のような広範な市場指数に対するコールオプションの購入は賢明な戦略となるでしょう。 AIへの高い投資の言及は、好調な成長を見せる特定のセクターを指し示しています。私たちは、主要なテック企業による2025年第3四半期の設備投資報告から、データセンター投資が前年比15%増加したことを見ることができました。これは、NASDAQ 100先物やテクノロジーに特化したETFのコールオプションに対するロングポジションが、この特定の成長ドライバーを捉えるためのコア戦略であり続けることを示唆しています。 不確実性は減少していると報じられており、その感情はVIX指数にも反映されており、最近では2025年半ば以来初めて15を下回っています。このような環境では、ボラティリティを売ることが利益をもたらす可能性があります。安定した大型企業に対する現金担保付きプットオプションの販売や、クレジットスプレッドの導入などの戦略を検討することができます。

スイスフランを資金調達通貨として

スイス国立銀行が金利を0%に維持しているため、スイスフランは非常に安い通貨で借り入れることができます。これは、米国連邦準備制度が主要金利を3.5%前後で維持していることと比較すると、明確な金利格差があります。この状況は、USD/CHF先物に対するキャリートレードの資金調達通貨としてフランを使用することを支えます。 ただし、特に米国の関税に関する重要なリスクに対してヘッジを行う必要があります。2026年1月の米国の貿易政策レビューは迅速にポジティブな感情を逆転させる可能性のある既知のイベントリスクです。強気な取引から得られる利益の一部は、輸出重視の指数に対する保護的プットオプションの購入に使用することが低コストの保険として推奨されます。

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