USD/CHF通貨ペアは、スイス国立銀行の決定を受けて、0.7985を下回る3週間ぶりの安値に退却しました。中央銀行は金利を0%に維持し、2026年の経済成長が緩やかであると予想しました。 スイスフランはSNBの会議後に強さを増し、USD/CHFは過去3日間でほぼ1%下落しました。投資家は、金融政策に関するシュレゲル総裁のプレスリリースからのさらなる洞察を待っています。

スイスのインフレと経済見通し

SNBの声明は、予想を下回るインフレ傾向を指摘し、中期的なインフレ見通しは変わらないことを述べました。スイス経済は第3四半期に縮小したものの、米国の関税削減や強い世界経済成長によって改善が期待されています。 一方、米ドルは、連邦準備制度のハト派的な姿勢により圧力を受けており、予想通り金利が25ベーシスポイント引き下げられました。FRBは2026年にもう1回の金利引き下げも示唆しており、市場は来年のさらなる緩和を予測していますが、パウエル議長はインフレ懸念を軽視するコメントをしています。 SNBは年に4回金利決定を行い、その結果はスイスフランに影響を与えます。タカ派的な決定は通常CHFを強化し、ハト派的な決定はその逆の効果があります。銀行のプレスカンファレンスは、執行理事会の議長が主導し、Q&Aセッション中のアドリブの回答が市場のボラティリティに影響を与えます。 スイス国立銀行が金利を0%に維持し、米国連邦準備制度が金利を引き下げたため、USD/CHF為替レートの低下を促進する明確な政策の乖離が見られます。ペアが0.8000のレベルを維持できなかったことは、さらなる弱さの重要な技術的シグナルです。この状況は、今後数週間にわたりUSドルに対してスイスフランのさらなる強さを示唆しています。

スイス経済の安定性

SNBの自信は根拠があるようで、特にスイス連邦統計局からの最近のデータでは、2025年11月の失業率が低い2.1%で推移していることが示されています。この根底にある経済の安定性と、最近52.3の上方サプライズを見せた製造業PMIが組み合わさり、SNBに政策緩和の即時の圧力をかける要因はありません。これはフランにとって堅固な基盤を提供します。 取引の反対側では、米ドルの弱さが新しい経済データによって裏付けられています。最新の米国コアPCE価格指数、FRBが好むインフレ指標は2025年10月で前年比2.3%を記録し、パウエル議長の最近のハト派発言を支持しています。市場は、FRBが正式に示唆しているよりも、2026年に追加の金利引き下げの確率が高まると見積もっています。 この見通しを考慮すると、トレーダーは2026年1月末または2月の期限のUSD/CHFのプットオプションを購入することを検討すべきです。この戦略は、現在の0.7985のレベルを下回る継続的な下落にポジショニングし、リスクを支払ったプレミアムに限定します。これは、目撃している政策の乖離に対する直接的なプレーです。 私たちは2023年に、SNBの堅い姿勢が休止中のFRBと対照的であり、その結果USD/CHFがその年の中頃に大きく下落した類似のダイナミクスを見ました。トレーダーは、今後のSNBプレスカンファレンスの周辺でボラティリティを予測しておくべきです。シュレゲル総裁からの予期しないコメントは、簡単に急激な価格変動を引き起こす可能性があります。

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