金価格は、連邦準備制度の25ベーシスポイントの利下げを受けて、ほぼ0.50%上昇しました。この決定は9対3の分裂票で決まり、政策の不確実性を示しています。また、金（XAU/USD）は$4,227で取引され、日中安値の$4,182から上昇しました。 金融政策の声明は雇用リスクと持続的なインフレ圧力に言及していました。米国債の利回りは低下し、10年物国債の利率は4.155%に下がり、米国実質利回りも1.895%に減少し、貴金属を支えました。米ドル指数は0.58%下落し、金価格に影響を与えました。

ジェローム・パウエルの発言

連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエルは、連邦準備制度は「経済を観察するために適切にポジショニングされている」と述べました。また、連邦基金レートは中立的な範囲内にあり、来年は約3.4%に達することを期待しているとも言及しました。2028年以降、連邦準備制度の政策立案者は中立金利を約3%と予測しています。 金は長い間価値の保存手段および安全資産としての役割を果たしています。中央銀行は重要な保有者であり、2022年には約700億ドル相当の1,136トンを購入しました。金価格は米ドルや国債と逆相関の関係にあり、リセッションや地政学的な不安の懸念が高まると上昇します。利回りのない資産である金は、金利が低い時には恩恵を受けますが、高い金利では苦しむことがあります。 連邦準備制度の利下げ決定は予想されていましたが、9対3の分裂票は、今後の取引における深い不確実性を示しています。この分裂は、弱い雇用市場への懸念と持続的なインフレの恐れを対立させています。最新の2025年11月のCPI報告書によると、インフレ率は依然として3.2%で高止まりしています。最近の雇用データでは、雇用の成長が95,000人にまで鈍化していることが示されており、連邦準備制度は難しい立場に置かれています。 現時点では、金にとっては下方抵抗が少なく、高い水準へ向かう動きがあると見ております。米国債の利回りが低下し、ドルが弱くなることで強い支援が得られます。10年物の利回りが4.155%であるため、利回りのない金は非常に魅力的になります。私たちは、短期的な金のコールオプションに対する機会と見ており、市場がインフレよりもリセッションのリスクに焦点を当てることを期待しています。

市場ヘッジの考慮事項

しかし、連邦準備制度のタカ派が再び支配権を取り戻す場合に備え、急激な反転に対する対策を講じる必要があります。声明の中の高インフレに対する強調は、別の高いインフレの発表が今週の政策変更を迅速に逆転させる可能性があるという明確な警告です。慎重なトレーダーは、$4,200の水準以下の行使価格でプットオプションを購入することをヘッジとして検討すべきです。 分裂した政策委員会と中立的な見通しを考慮すると、今後数週間にわたり大きなボラティリティが予想されます。パウエル議長の「待って見守る」アプローチは、入ってくる経済データの一つ一つが市場に急激な変動を引き起こす可能性があることを意味しています。このような環境は強い方向性のある賭けにはあまり適しておらず、大きな価格変動から利益を得ることができるストラドルのような戦略に向いています。 私たちは2023年と2024年の市場の激しい変動を振り返るだけで、中央銀行の指導に基づいて感情がどれほど迅速に変わるかを見ることができます。現在の状況は非常に似ているため、いかなるポジションも慎重に管理されるべきです。この分裂票は、予測可能性が低いことを示すシグナルであり、トレーダーはリスクを適切に調整する必要があります。

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