ドイツの貿易黒字が期待を上回る

EUR/USDは比較的安定しており、火曜日は0.09%のわずかな損失で終わった。現在、1.1626で取引されており、市場は連邦準備制度理事会（Fed）の政策発表を待っている。 米国の経済データは堅調な労働市場を示しており、求人募集の増加が見られるが、Fedの利下げに対する期待はほとんど変わっていない。マネー市場では、Fedによる25ベーシスポイントの利下げの確率が88%と反映されている。同時に、経済予測や「ドットプロット」は将来の金利の動向に対する洞察を提供する可能性がある。 ドイツでは、10月の貿易黒字が€16.9億に上昇し、予想を上回ったのは輸出の増加によるものである。バンデスバンクの総裁は、現在の金融政策が適切に位置していると見ており、近々の変更は予想していない。 通貨ヒートマップは主要通貨の変動を示している。米ドル指数は99.23で0.14%上昇しており、これは強い求人募集に支えられている。連邦準備制度が利下げを行う可能性についての憶測が広がっているが、パウエルのタカ派的な発言が直ちに緩和期待を相殺するかもしれない。 EUR/USDは1.1650未満の狭い範囲内に留まっており、直近のサポートは1.1604の50日移動平均線近くにある。このラインを下回ると、1.1500レベルに向けてさらなる下落の可能性がある。 連邦準備制度の決定が今日発表されることから、EUR/USDは1.1626周辺で狭い範囲に収束している。市場は25ベーシスポイントの利下げの確率を88%と見込んでおり、発表自体よりもその後のガイダンスが重要である状況が生まれている。重要なのは、パウエル議長が話し始めたときに解き放たれるボラティリティに備えることである。

市場の不確実性の中での取引戦略

トレーダーにとっての緊張は、対立するデータから生じている。11月の堅調な米国の雇用指標は、経済成長の鈍化と対照的である。最近のデータでは2025年第3四半期のGDPが1.8%に鈍化した一方で、11月の最新CPIレポートではコアインフレが3.2%と粘着していることが示された。この複雑な状況は、Fedが「タカ派の利下げ」を行う可能性があるという見方を支持している。 私たちの主要な戦略は、パウエルが来年の深い利下げサイクルに対する市場の期待に反発した場合、ドルにプラスの反応が見られるかどうかを注視することです。もしこれが起こると、EUR/USDは1.1600近くの50日移動平均サポートを明確に下回ると予想している。ここを下回ると、今後数週間で1.1500の心理的レベルに向けて滑り込む可能性が開かれる。 反対に、パウエルのトーンが予想よりも緩やかで、ドットプロットが2026年のさらなる利下げを示唆した場合、米ドルは売られる可能性が高い。このシナリオでは、EUR/USDが1.1650の抵抗を上回ることを期待する。そこを維持して超える動きがあれば、1.1700の水準が再び注目されることになる。 このイベントのバイナリな性質を考えると、期待されるボラティリティの急騰を取引するためにオプションを使用する価値があると考えられる。コールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルまたはストラングルは、いずれの方向でも大きな価格変動から利益を得る効果的な方法となるだろう。この戦略により、パウエルがタカ派的かハト派的かを完璧に予測することなく、ブレイクアウトを活用できる。 対照的に、欧州中央銀行は政策をしっかりと保持しており、政策の乖離のテーマを強調している。最近の中立的なコメントは、政策を緩和する急ぎはないことを示唆している。このような背景は、Fedが今後の大幅な緩和を示さなければ、ドルが強くなることを支持している。 このようなパターンは以前にも見られた。2019年の利下げサイクル中の初回の利下げが持続的なドル安に繋がらなかった。Fedは「保険」として利下げを行ったのであり、攻撃的な緩和キャンペーンの始まりではなかった。現在の経済データは、類似のフェーズに入っている可能性があることを示唆しており、タカ派の驚きがより高い確率である。

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