オーストラリア準備銀行は、現金金利を3.60%のまま維持しており、ガバナーのブルックは近い将来の利下げを否定しました。RBAは、経済活動とインフレが増加すれば、金利を維持するか、2026年に利上げを行う可能性を検討しています。 RBAは、経済回復と生産性成長の低下により、能力制約の圧力があると指摘しました。労働市場は若干緩むかもしれませんが、銀行は引き続き慎重であり、インフレに影響を与える一時的な要因と需要の圧力を評価しています。

金利に関するRBAの考慮事項

ガバナーのブルックは、RBAの理事会が長期的な金利の停滞または2026年の利上げを検討していることを示し、活動とインフレのリスクが増加していると述べました。彼女は、Q4の調整平均CPIを分析する重要性を強調し、一時的な価格上昇と持続的な需要圧力を区別することが求められています。 銀行の現時点での立場は、2026年まで現金金利を安定させることです。回復が進んでいるにもかかわらず、Q3のGDP成長において顕著な需要圧力の変化は確認されていません。能力圧力はインフレに影響を与える可能性があり、インフレと活動データが期待を上回り続ける場合、現金金利の見通しに上昇リスクが残ります。RBAは労働市場が若干タイトであると見なし、経済リスクバランスを再評価するには重要な失業率の増加が必要だと考えています。 現金金利を3.60%で維持するRBAの決定を踏まえて、即時の焦点は利下げの可能性を評価することから利上げの可能性に移ります。ガバナーは、近い将来の考慮から利下げを明示的に除外しており、これにより低金利に賭けるオプション戦略の魅力が大きく減少したことを意味します。このことは、慎重なポジションを平らにする明確な信号と見なされています。

タカ派の休止による市場への影響

このタカ派の休止は、短期金利先物が再評価される必要があることを示唆しており、2026年上半期の緩和に対する期待を消し去ることになります。市場はむしろ、最後の利上げの非トリビアルな可能性を織り込むべきです。この偏りは、高いフロントエンドの利回りを視野に入れたポジショニングをサポートし、オーストラリアの3年債先物を売ることで実現される可能性があります。 オーストラリア統計局が2025年11月に発表した最新の労働力データは、失業率が3.8%で堅調に推移しており、歴史的にみても低い水準です。この数値は、労働市場が「少しタイト」であるという中央銀行の見解を直接サポートしています。したがって、今後数週間での賃金成長データは、インフレを助長する兆候があるかどうかを scrutinized されます。 全ての注目は現在、2026年1月下旬に発表される予定のQ4調整平均CPIデータに向けられるべきです。この単一のデータポイントは、RBAの次の動きの主要な決定要因として特定されています。このリリース日の近づくにつれ、オーストラリアドルの暗示ボラティリティは上昇する可能性が高く、ストラドルなどのオプションを利用するトレーダーにとっての機会を提供します。 2022年から2024年の利上げサイクルを振り返ると、市場がRBAのインフレ対策に対する決意を繰り返し過小評価していたことを思い出します。その経験は、経済が緩和している兆候があっても、タカ派の中央銀行に対して賭けることに慎重であるべきであると示唆しています。能力制約や生産性の低下が根底にあるインフレを頑固に高いままに保つリスクがあるからです。

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