金の価格は現在、1オンス約4,200ドルで推移しており、これは連邦準備制度理事会による12月の利下げの可能性と、米ドルの弱体化の影響を受けていました。公式セクターによる購入は依然として堅調であり、イタリアの政治的動向が中央銀行の金保有に影響を与える可能性がありますが、弱い実需がさらなる価格上昇を制限するかもしれません。 米ドル指数（DXY）は最近99を下回り、逆相関の関係にあるため金の価格上昇に寄与しました。市場の期待は、予想される25ベーシスポイントの利下げを大体織り込み済みですが、米ドルのさらなる下落は最小限かもしれません。それでも、実需が改善している様子はなく、近い将来の金価格上昇を妨げる可能性があります。

中央銀行の金購入

中央銀行は10月に純粋に53トンの金を購入し、これは今年の最高月間増加量であり、9月から36％の増加を示しました。イタリア政府が中央銀行の金準備の所有権の変更を評価しているため、変化が生じる可能性があります。これらの準備を財務省に移転する試みはEU当局からの反対に直面してきました。 連邦準備制度理事会の利率決定が12月9-10日に迫っており、市場はすでに利下げの期待を織り込んでいます。CME FedWatch Toolのデータは、25ベーシスポイントの利下げの88％の確率を示しており、これが金の4,200ドルまでの上昇を促しています。これは、発表自体による即座の上昇が限られる可能性が高いことを示唆しており、「噂を買い、ニュースを売る」という古典的な状況を生じさせています。 今後数日間、トレーダーはリスクを制限しながら最終的な上昇基調を捉えるために短期的なコールオプションを考慮すべきです。ブルコールスプレッドは、連邦準備制度理事会の発表前にプレミアムコストを引き下げる効果的な戦略となるかもしれません。決定の後は、利益確定を意識した市場に対して、12月末または1月のプルバックに備えるための保護的プットへのシフトが有効かもしれません。 米ドル指数が99を下回ることは金を支える重要な要素であり、今後もこの傾向が続くと予想されます。弱いドルは、先週の金曜日に発表された非農業部門雇用者数報告のようなソフトな経済データへの直接的な反応です。このドルと金の逆相関関係は、2024年および2025年を通じて信頼できる指標となっています。

市場要因と消費者需要

しかし、価格の高騰がインドや中国といった主要市場からの実需を抑制しているため、慎重でなければなりません。強力な中央銀行による購入は市場に堅固な基盤を提供しますが、これらの水準での消費者の関心の欠如は上昇を制限するかもしれません。今年の公式セクターの購入は、2022年に見られた記録的な水準に匹敵する軌道にあり、ドルからの長期戦略的シフトを示唆しています。 イタリアにおける金準備に関する政治的状況は、ボラティリティを引き起こす不確実性の層を加えています。所有権の移転が迅速に行われる可能性は低いですが、いかなる見出しも急激な短期的価格変動を引き起こす可能性があります。これは金の安全資産としての地位を裏付けるものであり、価格が大幅に下がった際には長期ポジションを取る魅力的な買い機会となり得ます。

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