インド準備銀行（RBI）は政策金利を25ベーシスポイント引き下げて5.25%にし、好調なインフレ環境の中で経済成長を促進することを目指しています。この金利引き下げにより、USD/INRは記録的な高値を下回る水準で推移しています。市場は今後2年間での潜在的な金利引き上げを予見しています。 RBIの決定を受けて、USD/INRは90.0000に達し、前日の記録である90.4248をわずかに下回りました。RBIの金融政策委員会は金利引き下げを全会一致で支持し、好調なインフレ見通しが成長を促進するための必要な余地を提供すると述べました。アナリストは政策金利が底に達している可能性が高く、今後数年での金利引き上げが予想されています。

潜在的な金利引き上げ

スワップ曲線は将来的な金利引き上げの可能性を示していますが、RBIによるさらなる緩和の可能性もあり、これはINRにネガティブな影響を与える可能性があります。金を除いたインドのコアインフレは、RBIの目標範囲である2%-6%の下限に近い水準を維持しています。関税関連の問題も、今後の四半期で成長を鈍化させる可能性があります。 RBIが政策金利を5.25%に引き下げたことで、インドルピーは大きな圧力にさらされています。USD/INRの為替レートは、90.4248という過去最高値を試す状況にあります。トレーダーは短期的に引き続きINRが弱含みになると予想すべきです。中央銀行は明らかに通貨の強さよりも経済成長を優先しています。 RBIが再度金利を引き下げるリスクを考慮すると、2026年1月期限のUSD/INRコールオプションを購入することは賢明な戦略のように思えます。このアプローチは、90.5000を超える可能性のあるブレイクアウトから利益を得ることを可能にし、最大損失をプレミアムの支払いに制限します。発表後、ペアの暗黙のボラティリティが上昇しており、オプションは不確実な見通しを管理するための重要なツールとなっています。

基礎的な経済状況

中央銀行の決定は、2025年11月のインドのコアインフレがわずか2.9%でRBIの目標範囲の下限に近いことを示す最近のデータに裏付けられています。この低いインフレと、2025年第3四半期のGDPが4.8%に鈍化したことは、RBIにさらなる緩和の余地を十分に与えています。これらの基礎的な経済状況は、ルピーが強化されることは一時的であることを示唆しています。 また、米ドルの強さもルピーの弱さを助長していることを考慮しなければなりません。2025年11月の最新の米国雇用報告は驚くほど強く、連邦準備制度が現行の政策を維持することを示唆しています。これはRBIの緩和スタンスとは対照的です。この政策の乖離は、USD/INRの為替レートが上昇する強力な追い風となっています。 この環境は、RBIが経済が失速する中で金利を繰り返し引き下げた2019年の積極的な緩和を思い出させます。スワップ市場は今後2年間で金利引き上げを織り込んでいますが、ルピーにとって直近のリスクは下方にあります。アウト・オブ・ザ・マネーのUSD/INRプットを売却することは、現在の水準付近にしっかりとした底があるという信念の下でプレミアムを集める別の方法です。

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