米ドルは、最近の安値1.3940からの回復に伴い、カナダドルに対してわずかに上昇し1.3970になりました。それにもかかわらず、広範なトレンドは下向きであり、カナダ銀行と米連邦準備制度の異なる金融政策が原因で、過去2週間で1%以上の価値が下がっています。 米国の労働市場は、ADP雇用変化報告によって注目を集め、11月に32,000の雇用が失われたことが示されました。これは、5,000の雇用増加という市場の期待に反しており、10月の修正された47,000の雇用増からのものでした。さらに、米国のChallenger Job Cutsは11月に71,321Kのレイオフを示し、9月の153,074Kから減少しました。初回の失業給付申請件数は、前週の216,000から220,000に上昇すると予想されています。

カナダの経済指標

カナダでは、IVEY購買担当者指数が10月の52.4から53.6に上昇することが期待されています。この改善は、堅調な第3四半期のGDPデータに続くものであり、カナダ銀行が12月に現在の金利を維持する決定を支持する可能性があります。 米連邦準備制度は12月の会議後に金利を引き下げる可能性が高く、25ベーシスポイントの引き下げの89%の確率が予想されており、来年にはさらに引き下げが期待されています。この圧力が米ドルに影響を与えています。 米ドルは本日小幅な反発を見せていますが、カナダドルに対する通貨の大局は依然として弱いままです。過去2週間で1%以上の下落を見せており、このトレンドは米国とカナダの中央銀行の政策の違いによって引き起こされています。この乖離は通貨ペアにとって最も重要な要素になっています。 ADPによる32,000の民間雇用の驚きの減少は、特に明日の公式な非農業部門雇用者数（NFP）報告の前に、米国経済に対する深刻な警告サインです。経済学者たちはNFP予測を調整しており、2024年の短期間の減速以来初のネガティブな印刷を予測する者もいます。この急速に弱まる労働データのパターンは、2023年末に観察されたものを彷彿とさせ、あの歴史的な金利引き上げサイクルの終焉を確認しました。

市場の期待

市場は今や連邦準備制度が行動するという確信を持ち、来週の12月10日の会議に向けて89%の確率で金利引き下げが織り込まれています。さらに未来を見据えると、金利先物は市場が2026年に少なくとも2回または3回の引き下げを期待していることを示しています。この攻撃的な緩和の道筋が米ドルに対して強い圧力をかけ続けています。 一方、カナダの経済は、堅調な第3四半期のGDPデータと本日のIVEY PMI報告の期待される改善によって、はるかに強そうです。このデータは、カナダ銀行に12月に金利を据え置く理由を与え、Fedとは異なる判断を示しています。この政策のギャップがカナダドルの相対的な強さの主な理由となっています。 デリバティブトレーダーにとって、この状況はUSD/CADペアのさらなる弱さを示唆しています。明日のNFP報告や来週のFed決定のような主要なイベントがあるため、ボラティリティの上昇が予想されており、オプションもより興味深いものになると考えています。Fed会議後に期限が切れるUSD/CADプットオプションを購入する戦略は、低い為替レートにポジショニングする直接的な方法となるでしょう。

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