中央銀行は、10月に世界的に金の準備をネットで53トン増加させ、2024年11月以来の最高の上昇を記録しました。これは9月から36%の上昇を示し、年間の購入総量は254トンに達しました。ポーランドとブラジルがこの増加の主な寄与者でした。一方、ロシアはその保有高を3トン減少させました。 ポーランドは10月に16トンの準備を追加し、531トンに達し、これは同国の総準備の26%を占めます。ブラジルもまた、さらに16トンの保有を増やし、合計161トンに達し、これは総準備の6%を占めます。

中国の継続的な金の取得

中国は金の取得を12ヶ月間継続し、先月0.9トンを追加し、総量は2,304トンに達しました。これは、金価格の上昇が過去3年間と比較して全体的な需要を抑制している広範なトレンドと一致しています。それにもかかわらず、中央銀行は自国の金の準備を強化するための購買を積極的に続けています。 10月における世界の中央銀行による53トンの金の重要な純購入は強い強気信号です。このハード資産の蓄積のトレンドは2024年11月以来最も強いものであり、ドル依存を減らし、持続的なインフレに対するヘッジへの欲求を示唆しています。デリバティブトレーダーにとって、これは年末に向けて金価格の堅実な基盤を提供します。 この中央銀行の活動は、11月を通じて金の価格上昇に寄与した可能性が高く、私たちは$2,400のオンスあたりのレベルを試し、その後統合を見ました。最近のデータはこの見解を確認しており、2025年11月の最新の米国CPIは予想よりもわずかに高い3.5%であり、インフレヘッジ資産の必要性を強化しています。私たちはこれがデリバティブ市場に反映されているのを目にしており、2026年2月の金コールオプションのオープンインタレストは過去2週間で8%上昇しています。

金市場のパターン

最近の価格の統合を考慮すると、暗示されるボラティリティはわずかに緩和され、オプション戦略がより魅力的になっています。トレーダーは、リスクを制限しつつ$2,450の行使価格に向けての動きを目指すブルコールスプレッドをますます好むようになっています。これにより、さらに機関による購入によって引き起こされる潜在的な上昇に参加することが可能になり、短期的な引き戻しへの全負担を負わずに済みます。 このパターンは、記録的な中央銀行の購入が金の持続的な数ヶ月の上昇につながった2023年の期間を思い起こさせます。当時、中国人民銀行のような機関からの安定した購入が市場を支え、下落を吸収しました。ポーランドやブラジルのような国々による継続的な購入は、このダイナミクスがしっかりと再び働いていることを示唆しています。 ポーランドとブラジルの購入はアグレッシブですが、トレンド内の詳細も注意深く見る必要があります。たとえば、中国の購入は10月にわずか0.9トンに減少しており、これは過去1年間で最も少ない追加です。これは注意深く監視する価値があり、中国の需要が大幅に減少すると全体的な市場センチメントを和らげる可能性があります。 ロシアの小規模な3トンの売却は、大規模な世界的購入の背景に対してほとんど意味を持ちません。したがって、今後数週間の価格の下落を弱さの兆しと捉えるのではなく、潜在的なエントリーポイントと考えるべきです。現在の市場を下回る行使価格でキャッシュセキュアプットを売ることは、より良い価格でのロングエクスポージャーを得るか、単にプレミアムを獲得するための適切な方法となるかもしれません。

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