11月には、ロシアのエネルギーインフラを標的としたウクライナのドローン攻撃が記録的な急増を見せ、精油所やブラックシーのタンカーに影響を及ぼしました。この影響で、日々の処理量は約500万バレルに減少し、秋初めの530万から550万バレルから落ち込んでしまいました。 ウクライナは11月にロシアのエネルギー施設への攻撃を前の月よりも多く行いました。ドローンはロシアの精油所を少なくとも14回攻撃しました。ブラックシーでは2隻のタンカーが攻撃を受け、さらにロシアの石油を以前輸送していた別のタンカーも標的になりました。

ブラックシーのターミナルとCPCの輸出

カスピ海パイプラインコンソーシアム（CPC）の輸出に必要なブラックシーの石油ターミナルの係留施設がドローン攻撃によって破壊されました。カザフスタンは最近、CPCパイプラインを通じて1日に150万バレルをターミナルに供給していました。 この事件は、メンテナンスにより2つ目の係留施設が使用不可能であるため、さらに悪化しています。この障害にもかかわらず、唯一残っている係留施設での積み込み作業は再開されました。 先月の攻撃件数の記録的増加は、供給リスクの高まりを示す明確な信号と見ています。ロシアの精油所の処理量が1日あたり500万バレルに減少することは、ディーゼルのような精製製品に対する市場を直接的に引き締めます。これは、冬のシーズンに向かうにつれて価格に上昇圧力をかけることを示唆しています。

地政学的リスクと市場への影響

ブレント原油の先物が12月初めの数日間ですでに1バレルあたり92ドルを超えて取引されているため、市場は供給ショックに敏感です。この状況は、2022年に見られた価格の変動性に似ており、地政学的な出来事がほぼ一夜で石油価格に大きなリスクプレミアムを加える結果となりました。最近のOPEC+の現在の生産水準を維持するという決定を考慮すると、ロシアからのこれらの混乱は予想以上の影響を与える可能性があります。 私たちは、ブレントや暖房油の先物に対する短期的なコールオプションを購入することが、潜在的な価格の急騰を捕えるための賢明な戦略であると考えています。これらの攻撃の頻度が増していることは、暗示的なボラティリティが上昇する可能性が高く、オプションがすぐに高価になることを示唆しています。これは、新たなリスクレベルの市場再評価に先んじて行動することが重要であることを意味します。 私たちはまた、ディーゼルのクラックスプレッドにも注目しています。精油所の停止は原油そのものよりも精製製品の供給に直接影響を与えます。「クラック」へのロングポジションは、これらの製品の価値が基となる原油価格よりも速く上昇する可能性があるため、利益を上げることができるかもしれません。12月初めの最新データによると、クラックスプレッドは11月中旬以来すでに5％以上拡大しており、この傾向が続くと予想しています。 カスピ海パイプラインコンソーシアムの輸出ターミナルに対する損害は、1日あたり150万バレルを取り扱っているため、原油供給に対する別の不確実性の層をもたらしました。積み込みは再開されましたが、3つの係留ポイントのうち1つだけで運営することは、重大なボトルネックを生み出し、今後の攻撃の標的となります。この脆弱性は、特にヨーロッパに向かう海上原油に脅威をもたらし、ブレントとWTIのスプレッドが拡大する可能性があります。

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