10月中旬、銀の価格がトロイオンスあたり$50を超え、11月末にはほぼ$59に達したのは初めてのことでした。これは、年初からの銀の価値が倍増したことを示し、1979年以来の最も強力な年間成長に近づいています。金/銀比率は72に減少し、2021年8月以来の低水準となりました。 銀の価格が金に比べて強く上昇した理由には、ブルームバーグに追跡されるETFへの銀の流入や、供給の地元不足があります。この不足は最初にロンドン、次に上海で現れ、今年の供給不足は950万オンスに達すると予測されています。銀が金に近づくことが期待されているものの、厳しい市場状況はその価格を支えることが続くでしょう。

供給不足と産業需要

供給不足が解決されるためには、産業需要に大きな減少がある必要がありますが、それはあまり考えられません。銀の需要は、太陽光発電パネルや電気自動車などの製品に引き続き存在しています。米国連邦準備制度の今後の金融政策も銀を支持する可能性があり、価格は来年トロイオンスあたり$59に上昇することが予想されています。金/銀比率は75に上昇し、銀が金のパフォーマンスにより近づくと考えられています。 銀は今年、ほぼ$59のオンスまで倍増し、素晴らしい進行を示しました。この勢いは金/銀比率を72に押し下げ、2021年8月以来の水準を記録しました。しかし、価格が非常に高値に達していることを考えると、銀が金を劇的に上回る期間は近々に終わりを迎える可能性が高いと考えています。 10月以降の急騰は、上海などの主要市場における供給の不足によって支えられました。その前には、2025年6月から9月の間にほぼ3,000トンの銀ETFへの大規模な流入があり、価格を押し上げました。ただし、大手ETFからのデータでは、数ヶ月ぶりに小規模な純流出が先週に見られ、投資家の関心がこれらの記録的な高値で減少していることを示唆しています。 市場は依然として基本的にタイトであるため、大規模な価格崩落は考えにくいとされています。今年は950万オンスの供給不足が予測されており、太陽光発電や電気自動車部門からの relentlessな需要によって支えられています。昨日発表された中国の製造データは、この産業の強さを裏付けており、今後価格を支えるしっかりとした基盤を提供するでしょう。

取引戦略と今後の展望

2011年4月に$50近くに達した後の急激な修正を思い出す必要があります。これは、現在ラリーを追いかけている人々にとって警告の物語となります。高い暗示的ボラティリティを考慮して、トレーダーはプレミアムを集めるためにアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることを検討するかもしれません。この戦略は、ラリーが失速してきているという考えに基づいており、暴落を予想することなく利益を得ることを目指しています。 今後は、米国連邦準備制度からの金融政策の緩和がすべての貴金属を支えることが期待されています。2025年11月のFOMC会議の議事録は、来年の初めに金利引下げの期待を強化しました。今後数週間の戦略として、金/銀比率が75に向かって上昇することが期待されており、金をロングし銀をショートすることが考えられます。

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