火曜日、EUR/GBPはわずかに上昇し、約0.8800で取引されており、約0.15%の上昇でした。ユーロはユーロ圏の経済データから利益を得た一方で、英国ポンドは利下げの可能性から圧力を受けていました。 ユーロスタットの速報データによると、11月の調和消費者物価指数は前年比2.2%にわずかに上昇し、10月の2.1%から増加しました。ヘッドラインのインフレは月ごとに0.3%減少し、コア指標は0.5%減少しました。

ユーロ圏の経済データの安定性

ユーロ圏の失業率は6.4%で、16か月ぶりの高水準を維持しており、ECBからの変更は予想されていません。ヨアヒム・ナゲルは、インフレが目標付近に留まっていることを確認し、長期間にわたって安定した金利を示唆しました。 英国では、首相のインフレ削減に関する発言に続き、利下げに対する見方がポンドに影響を与えています。しかし、メーガン・グリーンは、雇用と消費がさらに減少した場合にのみ利下げを検討すべきだと示唆しました。 基準通貨に対するユーロの強いパフォーマンスが表示され、USD/EURは-0.02%、EUR/GBPは0.14%の相対的変化が示され、日の通貨動向についての洞察を提供しました。 2025年12月2日の市場のダイナミクスを考慮すると、欧州中央銀行（ECB）とイングランド銀行（BoE）間の政策の乖離がEUR/GBPの中心テーマとなっていました。ECBは金利を長期間保持することを示唆している一方で、市場はBoEからの利下げをますます織り込んでいます。この根本的な違いは、今後数週間でポンドに対してユーロをサポートする可能性が高いです。

金利政策の影響

最近のデータは、ECBの慎重なスタンスを強化するかたちでこれを反映しています。ヘッドラインインフレは2.2%のターゲット近くにありますが、労働者の賃金成長により、サービスインフレの持続的な3.5%は大きな懸念となっており、2025年第3四半期の賃金成長率は4.7%でした。これにより、失業率が6.4%に上昇しても、ECBが政策緩和を検討することは難しい状況です。 対照的に、英国経済は減速の明確な兆候を示しており、そのことがBoEの利下げのケースを強化しています。2025年10月の英国CPIは3.1%に低下し、年初の水準から急激な減少でした。また、最近のGfK消費者信頼感指標は、しつこくマイナス圏にとどまっています。したがって、利率市場では次回のBoE会合での利下げの可能性が70%以上であると価格付けされてきました。 デリバティブトレーダーにとって、この見通しはさらなるEUR/GBPの強さを見越したポジショニングを示唆しています。ストライク価格が約0.8850および0.8900のコールオプションの購入を検討しており、2026年1月末または2月の有効期限を目指し、乖離のテーマが完全に展開されることを期待しています。この戦略は上昇の可能性を提供しつつ、支払ったプレミアムに対する下落リスクを制限しています。 このポジションの主なリスクは、イングランド銀行からのタカ派的な驚きであり、これはメーガン・グリーンの最近の慎重なトーンに類似したコメントから派生する可能性があります。英国の賃金や消費データが予想外に強く出た場合、BoEは利下げを遅らせる可能性があり、ペアが反転する原因となります。したがって、英国からのデータを監視することは、取引管理にとって重要です。

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