Nvidiaは11月に15%の下落を見せ、月間でダウ・ジョーンズ工業株平均の最悪のパフォーマーとなりました。この下落は、AI株のバブルの可能性に対する懸念から、テクノロジー株全般のリトリートの中で起こりました。過去数年の強力なリターンにもかかわらず、テク株の評価は歴史的に高い状態です。 過去3年間、Nvidiaの平均年間リターンは119%で、5年間では68%でした。11月に15%下落したにもかかわらず、Nvidiaの株は今年は依然として33%上昇しています。この下落は第3四半期の収益によるものではなく、Nvidiaは記録的な売上と利益を報告し、第4四半期には14%の売上増が期待されています。

Nvidiaの高評価に対する懸念

Nvidiaの高評価に対する懸念が売りを引き起こした可能性があります。以前は利益の57倍で取引されていましたが、現在は43倍に下落しました。将来のP/Eは23で、5年のPEG比率は1未満であり、長期的な過小評価の可能性を示しています。また、中国との貿易制限の可能性や、GoogleのAIチップ開発からの競争の懸念もあります。 これらの課題にもかかわらず、アナリストはNvidiaの中央値株価目標を1株あたり225ドルと予測しており、現在の価格から26%の成長を示唆しています。株価の減少した評価と合理的な将来P/Eは、AIセクターにおいて興味深い見通しとなっています。 Nvidiaが2025年11月に15%下落したことで、短期的なセンチメントと長期的なファンダメンタルズの間に対立が見られます。この調整は、AIバブルに対する懸念や株価の高評価から主に引き起こされており、現在は利益の57倍から43倍に冷却しています。この再校正は記録的な第3四半期の収益にもかかわらず、来週の面白い展開を示しています。

急激な売りがオプションに与える影響

急激な売りは、Nvidiaの30日間の暗示的ボラティリティを年の75パーセンタイルに押し上げ、オプションプレミアムを異常に高くしています。これは、2026年1月の満期日を持つ現金保証のプット販売を検討すべきことを示唆しています。この戦略は、豊富なプレミアムを集めることを可能にし、株がさらに下落した場合には、より魅力的な価格で株式を取得することができます。 マクロ環境もテク株にとって安定しているようです。2025年10月のCPI報告では、核心のインフレが年率2.8%に冷却し、3年以上ぶりの低水準に達し、連邦準備制度がより積極的になることを防ぐ可能性があります。この背景は、より広範な市場の下落リスクを減少させ、高品質な成長株の回復のケースを支持します。 回復に賭けたい方には、アナリストの中央値目標である225ドルに向けたブルコールスプレッドが論理的な選択となります。2026年1月または2月のコールオプションを購入し、その目標を少し上に超えるより高いストライクプライスのオプションを販売することができます。このリスク限定戦略は、前払いコストを制限しつつ、潜在的な上昇の大部分を捉えることが可能です。 私たちは2022年の主要なテクニカルコレクション後にも類似のパターンを見ました。この時、強力な収益力を持つ市場リーダーは、他のセクターよりもはるかに早く回復しました。現在の将来P/Eが23でPEG比率が1未満であることは、ファンダメンタルの成長ストーリーが維持されていることを示唆しており、当時と同様です。この歴史的な先例は、11月の下落が警告ではなく、むしろ機会であるとの自信を与えてくれます。 なお、潜在的な中国との貿易制限や、自社チップを開発するGoogleなどの企業の競争の影響には注意する必要があります。これらの不確実性は、無制限リスクを取るのではなく、リスク限定オプション戦略を使用することを正当化します。重要なのは、回復に備えつつ、さらなる下落から自身を守ることです。

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