金価格は早朝のアジア市場で約4,230ドルに上昇し、6週間ぶりの高水準に接近しました。この上昇は、11月の米国製造業PMIが48.2に低下するという弱い経済データを受けて、米国の金利引き下げの期待に関連しています。 CME FedWatchツールによれば、12月の金利引き下げの可能性は87%です。金利が低下すると、金を保有する際の機会コストが低下し、利息のない貴金属である金に対して有利になる可能性があります。ただし、中国での金の物理価格が高騰しているため、国内需要が減少し、金価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

米国マクロ経済指標

今週の米国マクロ経済指標は、米ドルの需要に影響を与え、金価格の動向に影響する可能性があります。米国ADP雇用変化やISMサービスPMIなどのレポートは、個人消費支出物価指数（PCE）のインフレデータの前に発表されます。 金は伝統的に価値の保存手段、交換の媒体、およびインフレへのヘッジと見なされています。中央銀行は、2022年に1,136トンの金を追加しました。金価格は通常、ドルが下落する際や世界的な不安定性の中で上昇し、金の利息のない性質は金利が上昇する際にしばしば価格が下落することを意味します。 金が約4,230ドルの6週間ぶりの高値を記録したことで、これは米国経済の弱体化の直接の結果と見ています。米国製造業PMIは9ヶ月連続で収縮し、48.2に低下し、連邦準備制度による金利引き下げの期待を固めています。市場は現在、12月に金利が引き下げられる87%の可能性を織り込んでおり、貴金属を保有する際の機会コストが低下しています。 この状況は、2023年末にFRBが初めてハト派の方針にシフトした際に観察したものと非常に似ています。その政策の変化は2024年に向けての大規模な金の高騰を引き起こし、現在の市場環境に対する明確な歴史的前例を提供しています。経済データが引き続き悪化していることから、過去が繰り返されていると信じています。

取引戦略

デリバティブトレーダーにとっては、さらなる価格上昇を賭けてコールオプションを購入しつつ、下値リスクを制限する戦略を示唆しています。米国の雇用およびインフレデータが迫っていることを考慮すると、オプションを利用することで、潜在的なボラティリティの前に過剰なレバレッジを持たずに強気のトレンドにエクスポージャーを維持できます。また、大きな価格の下落が予想されないという見解に基づいて、アウトオブザマネーのプットスプレッドを売ることも、プレミアムを獲得する別の方法です。 中央銀行による購入からの強力な基盤支持も考慮する必要があります。これは数年にわたるトレンドを継続しています。世界金協会によれば、中央銀行は2025年の最初の3四半期に合計800トンの金を活発に追加し、新興市場が先導しています。この一貫した需要は強固な価格の底を形成し、大幅な下落が魅力的な購入機会を提供します。 私たちは引き続き強気である一方で、今後発表される個人消費支出(PCE)データからのリスクを注視しています。予想を上回るインフレの数値が発表されれば、金利引き下げの見通しに挑戦し、米ドルを強化し、金の価格に一時的な後退を引き起こす可能性があります。また、この高騰した価格レベルにおける中国の物理需要の減少も、短期的な上昇を制限するかもしれません。

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