カナダの11月雇用統計は、最近の雇用増加が真の労働市場の改善を示すのか、それとも単なる統計的異常なのかを明らかにするでしょう。民間セクターの雇用は弱いようで、景気後退のような状況を示唆していますが、賃金の成長はカナダ銀行の望むインフレ率を上回る速度で進行しています。 労働力調査からのデータは、最近の増加が本物であるのか、それとも偶然によるものなのかを判断するために、今週金曜日に発表される予定です。明らかな成長にもかかわらず、雇用が増加しているのは41％の民間セクター産業のみであり、これは景気後退期に典型的な数字です。

現在の雇用市場の概要

この調査は、9月に58,000の雇用喪失を明らかにした一方で、労働力調査のデータは、調整後に26,000の雇用増加を示しています。過去6か月間で、民間セクターの産業の41％のみが雇用成長を経験しており、これは景気後退期の典型です。 雇用の弱さにもかかわらず、民間セクターの賃金は過去6か月間で年率5.5%のペースで加速しました。この速度はインフレ目標を達成するには不十分であり、その結果、カナダ銀行が政策金利を引き下げる余地を制限しています。 私たちはカナダの雇用市場において混乱した状況に直面しています。家庭調査では、ここ数か月の間にいくつかの雇用増加が示されたものの、2025年9月の詳細な事業調査では、58,000の雇用喪失が明らかになりました。今週金曜日に発表される11月の労働力調査は、最近の強さが本当であったのか、単なる統計的なブリップであったのかを確認する上で重要です。

市場への影響と取引機会

この弱さにもかかわらず、賃金の成長は年率5.5%で加速しており、カナダ銀行にとっては非常に高すぎる状況です。インフレが3%近くで推移しており、これがカナダ銀行の2%目標を上回っているため、賃金の強い圧力は中央銀行の手を縛っています。賃金が誤った方向にインフレを押し上げているため、経済の弱体化を支えるために金利を容易に引き下げることができません。 今回は雇用報告の前に不確実性があり、ボラティリティ・トレーダーにとってのチャンスとなります。二つの主要な雇用調査の間の大きな不一致は、市場がどちらの方向に動いても大きな反応がある可能性を示唆しています。カナダドルの大きな動きから利益を得るオプションを購入すること、例えばUSD/CAD通貨ペアのストラドルなどが、データ発表の前に賢明な戦略となるでしょう。 向きのある見通しを持つ人々にとっては、経済の弱さを示す証拠が出ており、これはカナダドルにとってネガティブです。今週金曜日の報告がビジネス調査で見られた脆弱性を確認すれば、カナダ銀行が今後の利下げを示す圧力が増すことになります。トレーダーはUSD/CADのコールオプションを購入してカナダドルの下落から利益を得ることができるでしょう。 この状況は金利デリバティブにおける機会も生み出しています。市場は現在、カナダ銀行にとって非常に微妙な道筋を織り込んでいます。予想以上に弱い雇用数は、トレーダーが2026年の利下げに賭ける比率を高める可能性があり、これはCORRA金利に関連するデリバティブを使ってプレイすることができます。

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