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    不安定な取引セッションで、銅は市場の混乱と上海での良好な出来事を受けて前例のない水準に達しましたでした。

    by VT Markets
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    Dec 1, 2025
    銅は、シカゴ・マーカンタイル取引所での取引停止により記録的な高値に達しました。この勢いは上海でのCESCO Weekイベントに続き、供給減少への期待を高めています。今年、銅は鉱山の混乱や関税による貿易流の変動により約27%急騰しました。 中国の主要な銅製錬所は、マージンに影響を及ぼす処理手数料の低下を受けて、銅濃縮物の取り込みを共同で減少させることを決定しました。中国銅製錬所購買チームは、13の主要な製錬所から成り、来年には濃縮物の処理率を10%以上削減することを目指しています。これらの課題にもかかわらず、中国の銅生産は堅調を維持しています。 中国の精製銅の生産は、処理手数料が低下している中でも強力な状況にあります。鉱石を処理するための手数料は、原材料の不足により前例のない低水準に落ち込み、スポット手数料はトンあたりマイナス60ドルに達しました。昨年は大幅な生産削減なしに同様の削減が約束されました。10月までに、中国はほぼ10%の精製銅を増産しています。 銅は先週金曜日のボラティリティの高い取引セッションの後、トンあたり11,000ドルを超え、史上最高値を更新しました。現在の市場の勢いは強く、鉱山の混乱や年初の貿易関税の影響による供給の引き締まりの物語によって駆動されています。LME倉庫の在庫は現在50,000トンを下回り、過去20年で見られなかった水準に達しています。 この強気の感情を考慮すると、トレーダーは近い将来のさらなる上昇を見越してポジションを取ることを検討すべきです。銅先物のコールオプションを購入することで、今年すでに約27%急騰した価格上昇から利益を得ることができるでしょう。世界のエネルギー転換からの需要は依然として強力な力であり、2025年の電気自動車の販売予測が高価格を支持しています。 しかし、2026年の中国の製錬所の生産削減の発表には注意が必要です。2024年末に同様の約束がなされましたが、実際には中国の精製銅の生産は今年10月までにほぼ10%増加しました。これらの製錬所は過去の低い処理手数料に反応していますが、過去の行動からは生産が約束通りには減少しない可能性が示唆されています。 このことは大きな不確実性を生み出し、今後数週間の間にボラティリティが高いままであることを示唆しています。トレーダーは、供給削減の物語を信じるのか、実際の生産数量に焦点を当てるのかを市場が決定する際に、大きな価格変動から利益を得るためにストラドルなどのオプション戦略を利用することができるでしょう。重要なのは、中国の月次産業生産データの発表を注視し、本当の減速の兆しを探ることです。

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