USD/JPYは、早いアジアセッション中に約156.10で穏やかな損失を経験しています。これは、米国連邦準備制度理事会（FRB）が12月に利下げを行う可能性が高まる中でのことです。これにより、米ドルの日本円に対する強さに影響を与えています。日本銀行総裁の上田和夫氏の今後のスピーチや、米国のISM製造業PMI報告の発表は、トレーダーが注目している重要なイベントです。

FRB利下げの憶測

最近の米国の労働データやハト派的なFRBのコメントは、12月の利下げへの期待を高めています。FRBの金利先物トレーダーは、これが発生する確率を87%と見込んでおり、先週の71%からの著しい増加です。日本は新たな国債を発行する予定であり、これにより、債務供給圧力の増加から円に悪影響を及ぼす可能性があります。 日本銀行の政策立案者たちはタカ派的なコメントをし、12月に利上げの可能性を示唆しており、これが円をサポートするのに役立つかもしれません。上田総裁のスピーチは、今後の金融政策の調整についての洞察を提供する機会として見られています。日本円は、日本銀行の政策、米国との債券利回りの差、および全体的な市場リスクセンチメントなどの要因によって影響を受け続けており、混乱時に安全資産として機能することが多いです。 USD/JPYペアは約156.10で取引されており、米ドルには大きな圧力があります。市場は、FRBが12月9-10日の会合で利下げを行う確率を87%と見込んでいます。これは、過去数週間にわたり米国の経済データが軟化している明確な傾向に続くものです。 最近の報告は、この冷却傾向を裏付けており、2025年11月の最後の雇用統計報告では職の増加が110,000に減少し、予想を下回りました。さらに、最新の消費者物価指数（CPI）では2.8%となり、インフレがFRBの目標に向かって着実に進んでいることを示しています。このデータは利下げの根拠を強化し、ドルに圧力をかけています。

日本の金融政策の展望

取引の反対側では、日本銀行（BoJ）がついに12月に利上げを行う兆しが増えているのが見受けられます。いくつかの政策立案者からのタカ派的な発言がこれらの期待を煽っています。上田総裁の今日のスピーチは、長年続いている超緩和的な金融政策を終了するヒントについて重要なものとなるでしょう。 BoJの利上げの根拠を支持するために、日本からの最近のインフレデータは、中央銀行の2%の目標を上回り続けており、東京コアCPIは2.5%で維持されています。この持続的なインフレと、2025年春以降に見られる安定した賃金の成長は、BoJに対して政策を引き締める明確な指令を与えています。この政策の収束は、米国が利下げを行い、日本が潜在的に利上げをすることになり、重要な変化を示します。 デリバティブトレーダーにとって、この環境は今後数週間のUSD/JPYに対して弱気の展望を示唆しています。我々は、中央銀行の会合を控えてリスクを管理しながら、潜在的な下落に備えるためにUSD/JPYペアのプットオプションを購入することが賢明な戦略であると考えています。これらのオプションは、期待される政策の変化が実現すれば、より強い円から利益を得ることを可能にします。 歴史的に、2022年にFRBが攻撃的な利上げサイクルを開始した時に始まった大規模な政策の乖離が、USD/JPYを数十年ぶりの高値に押し上げました。現在の状況は、その取引の大きな巻き戻しの始まりであるようです。より強い円に対する潜在的なリスクは、日本政府の国債発行計画であり、これにより供給圧力が高まる可能性があります。 12月に予定されている高影響のイベントは、ボラティリティがほぼ確実に上昇することを意味します。トレーダーはFRBとBoJの政策発表周辺で急激な動きを期待するべきです。この高まったボラティリティは、オプションプレミアムに反映されなければならず、あらゆる戦略に考慮される必要があります。

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