ゴールドは1%以上の上昇を見せ、10日ぶりに$4,200を超えました。この上昇は、連邦準備制度によるさらなる緩和の市場期待に起因しており、12月の会合での0.25%の減少が87%の確率で予想されています。 フェドの関係者は感謝祭の期間中静かですが、内部の政策に関する意見の不一致は続いています。著名なフェドのメンバーからのコメントは、雇用市場が堅調であるにもかかわらず、もっと鷹派的な姿勢が示されています。この混在した経済の背景では、インフレは停滞しており、PPIは前年比3.1%から2.7%に低下しています。

地政学的および経済的影響

ロシアとウクライナ間の地政学的な状況の潜在的な変化は、さらなるゴールドの上昇を制限する可能性があります。11月のISM PMIやADP雇用変化を含む米国経済データの今後の発表は、来週の重要な要素となるでしょう。 ゴールド価格は$4,200以上に技術的に支えられており、最近の高値を試す可能性があります。$4,300を超えれば、$4,381の記録高に接近します。下昇トレンドにおいては、重要なサポートレベルとして$4,109と20日単純移動平均があります。 中央銀行は依然としてゴールドの重要な購入者であり、2022年には1,136トンを追加しました。これは主に、経済の安定を考慮した結果です。ゴールドの価格変動は、米国債や米ドルとも間接的に関連しています。 ゴールドが$4,200を超えて強く維持している中、市場はほぼ完全にフェドの12月の利下げを織り込んでいるとみられます。CME FedWatch Toolの最新情報では、25ベーシスポイントの利下げの確率が89%であることが示されており、現時点では価格が上昇する可能性が高いことを示唆しています。デリバティブトレーダーは、ゴールド先物や関連ETFのコールオプションを考慮することで、記録高を試す可能性に備えることができるでしょう。

要点と市場戦略

この鷹派的なセンチメントは、最近のインフレデータによってサポートされており、緩和の根拠を強化しています。フェドの好むインフレーション指標であるコアPCE物価指数は、最新の10月のデータで前年比2.9%に低下しました。このデフレ傾向は、政策決定者が低金利で経済を支援する方向にシフトするための根拠を与えています。 ただし、ロシア・ウクライナの平和交渉から発生する大きなリスクが、上昇を抑える可能性があります。交渉での決定的な進展は、ゴールドの安全資産としての魅力を減少させ、急激な修正を引き起こす可能性があります。これから数週間、ロングポジションに対する適切なヘッジとして保護的なプットオプションを保持することが賢明であると考えられます。 ゴールドオプションの暗示されたボラティリティは、12月10日のフェド会合に向けて高水準を維持すると見込まれ、地政学的なヘッドラインが展開します。この環境では、価格が定義された範囲内にとどまることを予想するトレーダーにとって、ボラティリティの減少から利益を得る戦略、つまりアウターマネーのクレジットスプレッドの売却が魅力的となります。ただし、急激な動きのリスクがあるため、そのようなポジションは慎重に管理する必要があります。 来週のデータ、特にISMレポートやADP雇用の数字は重要となります。10月の非農業部門雇用者数レポートは175,000の雇用増を示しましたが、健康的ではあるものの、2024年の平均を下回り、徐々に冷却する労働市場を示唆しています。驚くほど強い報告があれば、フェド会合前の利下げ期待をやや緩和する唯一の要因となる可能性があります。

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