ドイツのインフレーションデータ

ユーロはスイスフランに対して0.9318で取引されており、アナリストはヨーロッパとスイスからの新たな経済データを評価しています。スイスのGDPは第3四半期に0.5%減少し、予想されていた0.4%の減少とは逆に、第2四半期の0.2%の拡大からの反転を示しました。 ユーロ圏では、フランスの調和消費者物価指数が予想の1.0%ではなく、前年同月比で0.8%に留まりました。しかし、イタリアは第3四半期のGDPが前期比で0.1%増加し、予測を上回り、第2四半期から改善し、年間では0.6%の上昇を示しました。イタリアの11月のインフレーションは前年同月比で1.1%に減少しました。 ドイツは11月にさまざまなインフレーションデータを示しました。月次のヘッドラインCPIは0.2%減少しましたが、年間の割合は2.3%のままでした。調和HICPは月次で0.5%減少しましたが、年間で2.6%に上昇しました。失業者数は1,000人増加しましたが、失業率は6.3%のままでした。 今日の通貨変動は、ユーロが英ポンドなどの主要通貨に対してわずかに上昇している一方で、米ドルや円に対しては混合のトレンドを示しています。通貨ヒートマップは主要通貨間のパーセンテージ変化の洞察を提供し、さまざまなペアにおけるユーロの相対的な強さが示されています。 ユーロは、主要加盟国からの経済信号の不均一な混合により逆風に直面していることが見受けられます。フランスのインフレーションの減速とイタリアのわずかな成長の組み合わせは、ユーロ圏全体での広範な冷却トレンドを示唆しています。これにより、デリバティブトレーダーは、特に安全資産であるスイスフランに対してさらなるユーロの弱さに警戒を強めています。

スイスの経済見通し

最近のユーロスタットの11月のインフレーションの速報値は、この軟化した状況を確認し、ヘッドライン料率が1.9%に減少し、欧州中央銀行の2%の目標を下回りました。このデータを考慮すると、市場は2026年第1四半期にECBの利下げの可能性をますます織り込むと考えられます。オプショントレーダーは、次回のECB会合を前に、暗雲の立ちこめたユーロポジションでの機会に注意する必要があります。 スイスのGDPの悪化した数字は、フランの安全資産としての魅力によって覆い隠されていますが、この強さはスイス国立銀行（SNB）にとって大きな懸念事項です。私たちは、SNBが通貨のペッグを突然放棄した2015年の市場混乱をよく覚えています。急激に上昇するフランに対する彼らの耐性は歴史的に非常に低いものです。フランを弱めるためのSNBからの言葉や市場介入のリスクは現在かなり高まっており、EUR/CHFでの直接のショートポジションは複雑で潜在的にリスクのあるトレードになっています。 EUR/CHFにおける逆風を考慮すると、ユーロに対する弱気の見解を表現するクリーンな方法は米ドルに対して行うことかもしれません。最近の投資家のポジションデータは、大規模な投機家がユーロのネットショートポジションを構築していることを示しており、これは昨週、2022年のエネルギー危機以来見られなかったレベルに達しました。これは、持続的なユーロの弱さに関する広範なコンセンサスが形成されていることを示唆しており、EUR/USDの先物を売ることや弱気のオプションスプレッドを購入することのような戦略を支持しています。

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