Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)は、大型株ブレンドカテゴリに広く対応している。2003年4月24日に設立され、スマートベータアプローチを用いてS&P 500の株を均等に配分している。 このファンドはInvescoが運用しており、資産は737億ドルを超えている。経費比率は0.20%で、過去12ヶ月の配当利回りは1.57%となっており、運用コストにおいて他のファンドと競争している。RSPのポートフォリオは産業、金融、情報技術セクターを重視しており、全体の15.7%を占めている。

要点

– Warner Bros Discovery Inc、Western Digital Corp、Advanced Micro Devices Incが主要保有株に含まれている。 – RSPは2025年11月27日時点で、今年のリターンが10.07%、過去1年で3.34%の上昇を達成している。 – ベータは0.99、3年間の標準偏差は14.56%で、約509銘柄を保有している。 RSPの代替には、iShares Core S&P 500 ETF (IVV)とVanguard S&P 500 ETF (VOO)があり、それぞれ7286.8億ドルと7994.8億ドルの資産を持っている。両者とも経費比率は0.03%と低い。伝統的な時価総額加重ETFも、リスクの低い投資を求める人々にとって選択肢である。 2025年11月27日現在、均等加重のRSPの10.07%の年初来リターンは、今年の市場の成長がメガキャップの銘柄だけでなく、より幅広い銘柄によって推進されていることを示唆している。ただし、1年間のリターンが3.34%とかなり低いことは、この広範な参加が最近のトレンドであり、狭いリーダーシップの期間に続くものであることを示している。デリバティブトレーダーにとって、これはこの新しい広範な市場の強さが年末まで続くかどうかという重要な疑問を提起している。 S&P 500の時価総額加重インデックスが極端に集中していることが確認されており、最近のデータでは、上位10社がインデックス全体の価値の35%以上を占めている。これは2000年のドットコムバブル以来見られなかった集中度である。この極端なポジショニングは、これらの数少ない巨人からの移行があった場合に、RSPがVOOやIVVなどの時価総額を基準とする同類ファンドよりも著しくアウトパフォームする可能性があることを意味している。

機会とリスク

最近のインフレの鈍化に伴い、2025年10月の消費者物価指数（CPI）の報告で2.9%という値が示されたことは、連邦準備制度が2026年上半期に利下げを開始するとの予想を高めている。過去の実績から、低金利の見通しは、RSPでより大きな割合が反映されるより小型で経済に敏感な企業に追い風をもたらす。ファンドが産業と金融に多く配分されていることは、この経済サイクルの段階において良好に位置付けられている。 12月に入るにつれて、テクノロジー企業の数社だけでなく市場全体を押し上げる「サンタクロースラリー」に向けたポジショニングを考慮する必要がある。RSPのコールスプレッドを購入するような強気のオプション戦略は、年末の広がりのトレンドに投機するためのコスト効果的な方法を提供する可能性がある。ファンドの3年間の標準偏差14.56%は、オプション市場における現在の暗示ボラティリティがそのような取引のための安価なエントリーポイントを示しているかどうかを評価するための基準を提供する。 この見通しに対する主なリスクは、「リスクオフ」センチメントへの逆転であり、次週発表される驚くほど弱い11月の雇用報告が引き金となる可能性がある。そのシナリオでは、資本はメガキャップのテクノロジーや通信株の安全性に戻る可能性が高くなる。この結果、均等加重戦略はパフォーマンスが劣り、RSPのロングポジションが脆弱になり、時価総額加重インデックスは利益を得ることになる。

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