銀価格は約52.80ドルで取引されており、連邦準備制度理事会の金利引き下げが予想される中で下落しています。CME FedWatch Toolは、12月に25ベーシスポイントの金利引き下げが行われる可能性が84%であることを示しており、無利息資産を保有する機会コストが減少することで銀の回復への期待が高まっています。 米国の労働市場は依然として堅調で、初回失業保険申請件数は216,000件に減少し、225,000件という予想を上回りました。米国の耐久財受注は予想を上回りましたが、12月の金利引き下げの見通しは依然として存在し、前回の30%の確率と対比を成しています。ケビン・ハセット氏の連邦準備制度理事会議長候補としての適任も、低金利への期待に即していると言えます。 米ドル指数は約99.50で下落しており、外国の買い手に対するドル建て銀の需要を高めています。銀はポートフォリオの多様化を望む投資家を引きつけ、特にインフレ時に内在的な価値を提供します。 銀価格に影響を与える要因には、地政学的な不安定性、米ドルの動き、鉱業供給、特に電子機器や太陽エネルギーにおける産業需要が含まれます。銀はしばしば金の価格動向を反映します。金/銀比率は評価の指標を提供し、高い比率は銀が過小評価されている可能性を示唆します。 市場は12月の連邦準備制度理事会の金利引き下げの84%の確率を織り込んでいるため、銀価格の上昇に備えたポジショニングを検討すべきです。デリバティブトレーダーは、遅くとも12月末か1月に期限があるコールオプションを購入してこの予想される動きに乗じることができるでしょう。この戦略は定義されたリスクを伴い、連邦準備制度理事会が予想通りに行動した場合の上昇をキャッチすることを可能にします。 歴史的に、低金利は銀のような無利息資産に利益をもたらし、保有コストを低下させることが知られています。2023年末に連邦準備制度理事会の方針転換が予測され始めたとき、同様のダイナミクスが見られ、2024年まで貴金属に強い追い風を提供しました。現在の米ドル指数の99.50への弱体化は、ドル建て銀にとって追加的かつ即座のサポートを提供しています。 要点 – 米ドル指数の下落が銀需要を高めている – 工業用需要の強さが価格支持要因 – 金/銀比率が銀の過小評価を示唆 – 労働市場の強さが金利政策に影響を与えている 市場ポジショニングを見てみると、最新のCFTCレポートによれば、マネージャーマネーのファンドが銀先物のネットロングポジションを増やしています。これは機関投資家が年末に向けて価格上昇に備えてポジショニングしていることを示しています。これは現在の強気のセンチメントの確認とみなすべきです。 ただし、連邦準備制度理事会からのサプライズのリスクを管理する必要があります。金利が据え置かれる可能性は依然として16%です。コールオプションを購入し、同時に高ストライクのコールを売却するブルコールスプレッドは、前払いコストを下げ、潜在的な損失を抑える効果的な方法になるでしょう。これは、12月の連邦準備制度理事会の会合を前に暗示的なボラティリティが上昇する可能性が高く、オプションが高額になるため、特に関連性があります。

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