銀（XAG/USD）は下落トレンドを続けており、火曜日のアジア市場ではトロイオンスあたり約49.50ドルで取引されています。この下落は、トレーダーが9月の雇用報告やフェデラル・リザーブの会議議事録から経済的な指針を待つ中で、12月の利下げに対する期待が減少したことと一致しています。 CME FedWatch Toolの現在のデータによると、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は43%で、先週の62%から低下しています。一方で、フェデラル・リザーブの当局者は、労働市場のリスクを理由に慎重さを促す意見を表明しています。 銀の価格は、米国の関税に関連する供給の懸念にも影響されます。米国内務省は最近、銀、銅、冶金用石炭を「重要矿物」と分類し、その経済的重要性と潜在的な貿易の影響を強調しました。 銀はポートフォリオの多様化ツールおよびインフレーションへのヘッジとして機能します。その価格は、地政学的な出来事、米ドルの強さ、投資需要、鉱山供給など、さまざまな要因によって影響を受けます。特に電子機器や太陽光発電のセクターからの産業需要は重要な役割を果たし、米国、中国、インドの経済活動に影響を受けます。 銀価格は通常、金の動きに似ており、金/銀比率によって影響を受け、投資家が相対的な評価を判断するのに役立ちます。 今日、2025年11月18日現在、銀は連邦準備制度の12月の利下げに対する不確実性のために49.50ドル前後で苦戦しています。市場は利下げの期待を43%に引き下げており、これは利回りを提供しない貴金属に重くのしかかっています。この状況は、短期的な価格動向が今後の経済ニュースに非常に敏感になることを示唆しています。 フェデ内の意見の相違、つまり一部のメンバーは慎重さを促し、他のメンバーは利下げを推進していることが、トレーダーにとって荒れた環境を生み出しています。この内部の議論は、我々が受け取った矛盾した経済信号を考慮すれば理解できます。2025年10月の雇用報告では、新規雇用が15万人に減少した一方で、最新のCPIインフレ率は依然として3.1%であることを示しています。これによりトレーダーは、次のデータリリースでフェデの議論のどちらかが優位に立つことに備える必要があります。 ただし、供給問題によって生まれる価格の下限の可能性を無視してはいけません。米国政府が銀を「重要矿物」と分類したことは、貿易保護や関税につながる可能性がある重要な発展です。2010年代後半に鉄鋼やアルミニウムに対して同様のセクション232措置が適用された際の価格乱高下を思い出させ、供給に対する長期的な強気リスクを示唆しています。 この基本的なサポートは、フェデの政策とは無関係な堅調な産業需要によって強化されています。2024年および2025年の報告は、太陽光パネルや電気自動車セクターでの銀消費が記録的であることを一貫して示しています。この一貫した産業購入は価格の下支えを提供し、金利恐怖のために銀がどこまで下落できるかを制限する可能性があります。 このような弱気な金利感情と強気な供給のファンダメンタルズが混在する状況を踏まえて、デリバティブトレーダーはボラティリティの高まりを予測すべきです。これは、12月のフェデの会議に向けての大きな価格の変動から利益を得られるストラドルやストラングルのような戦略にとっての典型的な環境です。また、オプション市場でのスキューを注視しており、プットオプションの需要が高まると、弱気の感情が優勢になっている可能性を示唆しています。

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