ウエストテキサス・インターミディエイト（WTI）油価格は、2026年までの供給過剰を予測したINGの報告書によってハイライトされた懸念から、約$59.60のバレルに下落しました。ゴールドマン・サックスは、生産の増加により、1日あたり約200万バレルの継続的な供給過剰があると見積もっており、今後数年の油価格に影響を与える可能性があります。 OPECと非OPECの生産者は、需要の成長が鈍化する中で出力を増加させ続けています。OPEC+は、10月と11月の同様の増加に続き、12月の生産量を1日あたり137,000バレル増加することを承認しましたが、2025年初頭にさらなる増加は計画されていません。

地政学的緊張とその影響

ロシアのノヴォロシースク港が、ウクライナの攻撃による二日間の閉鎖の後に運営を再開した際にも価格は圧力を受けました。しかし、11月21日に予定されているロスネフティとルコイルへの米国の制裁のような進行中の地政学的緊張は、中国、インド、トルコが代替供給業者を探している中で価格をサポートする可能性があります。 スーダンの攻撃による混乱やイランの最近の湾岸での行動を含む地政学的リスクは、価格に影響を与え続けています。米ドルの価値は油価格に影響を与え、原油は主にUSDで取引されているため、APIとEIAからの在庫データも供給と需要の認識に影響を与えます。 WTI原油は、2026年まで続く大規模な供給過剰の予測により弱気な感情が広がっている中、$59.50近くで取引されています。先週、エネルギー情報局（EIA）は、予期しない米国の原油在庫の増加を350万バレルと報告し、これらの供給過剰の懸念を強化しました。この根本的な状況は、何か重要な変化がない限り、価格の急上昇は短命であることを示唆しています。

米国の制裁の影響

しかし、今後最も重要なイベントは、ロスネフティおよびルコイルに対する新たな米国の制裁のラウンドであり、これは11月21日金曜日に始まる予定です。これらの制裁は、ロシアの海上原油輸出の大部分を担う企業を標的としており、1日あたり150万バレル以上の混乱を引き起こす可能性があります。すでにアジアの主要買い手が後退しており、短期的な供給ショックを生じています。 私たちが2022年のウクライナ侵攻後の初期制裁に対する市場の反応を振り返ると、極端な価格のボラティリティと不確実性の期間がありました。市場は最終的にロシアの石油の新しいルートを見つけましたが、初期の混乱は顕著な価格の高騰を引き起こしました。長期的な供給の見通しが弱いままでも、再び短期的な混乱の同様のパターンが展開される可能性があります。 弱気な基本的要因と強気な短期的カタリストの間のこの衝突を考えると、トレーダーはボラティリティの急増に備えるべきです。CBOE原油ボラティリティインデックス（OVX）は今月すでに20%以上上昇し、42に達しており、市場は急激な価格変動に備えています。ストラドルやストラングルのようなオプション戦略は、結果に賭けることなく、どちらの方向でも大きな価格変動から利益を得るために有用かもしれません。 この金曜日以降、私たちはAPIおよびEIAからの週次在庫報告を注意深く見守り、制裁が米国市場を引き締める兆候がないかを確認します。原油在庫における予期しない引き取りが供給ショックが広範な供給過剰の傾向を上回っていることを示すかもしれません。これらの報告は、12月を通じてポジションを調整するための重要なガイドとなります。

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