連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォラー理事は、労働市場の弱さと採用の減速に懸念を抱き、12月の会議で利下げを提案しました。彼は、労働市場が弱く見えるため、経済の厳しい金融政策の影響を緩和するために四分の一パーセントポイントの利下げを推奨しています。 インフレ率は2%の目標に近く、期待は安定しています。関税は一時的な価格ショックと見なされています。経済成長は鈍化しており、消費者の感情は、企業が報告している需要の減少と一致しており、住宅や車の手頃さに影響を与えています。包括的な経済見通しにもかかわらず、ウォラーは、雇用統計を含む今後のデータが利下げの必要性を変えることはないと疑っています。

連邦準備制度の焦点

連邦準備制度は、価格安定と完全雇用を維持するために金利を調整することに焦点を当てています。金利の変更は借入コストに影響を及ぼし、その結果、米ドルの強さにも影響を与えます。連邦公開市場委員会は年に8回の政策会議を開催し、12人の幹部が集まって金融政策を設定します。 量的緩和（QE）は危機時に信用の流れを増加させ、通常は米ドルを弱くします。一方、量的引き締め（QT）はその逆のプロセスであり、通貨を強化する傾向があります。連邦準備制度は、経済的課題を管理するために、QEやQTなどのさまざまな手段を用いています。 ウォラー理事のコメントは、12月9-10日の会議で利下げが行われる可能性が高いことを示唆しています。CME FedWatch Toolによれば、今市場は25ベーシスポイントの利下げの85%の確率を見込んでいます。これにより、我々は行動を起こす必要がある明確な短期的な金融政策の道筋が生まれています。 この正当化は、最近のデータで見られる労働市場の弱体化に基づいています。10月の最新の雇用報告では、非農業雇用者数がわずか80,000人の増加に終わり、失業率は4.2%に上昇しました。これらの数字は、経済が停滞寸前であり、政策支援が必要であるという見解を支持しています。

インフレと雇用の柔軟性

インフレがほぼコントロール下にあるため、連邦準備制度は雇用に焦点を当てる柔軟性を持っています。最新のCPIデータは、コアインフレが年率で2.1%に緩和されていることを示しており、これは中央銀行の2%の目標に非常に近い数値です。これにより、利下げを妨げる主要な障壁が除去されました。 デリバティブトレーダーにとって、これにより短期金利の低下から利益を得るポジションの正当性が強化されます。2026年初頭に満期を迎える担保付きオーバーナイトファイナンスレート（SOFR）先物契約への需要の増加が見込まれます。これらの先物に対するコールオプションの購入などのオプション戦略も、より魅力的になる可能性があります。 このハト派的なシフトは、通常株式に支持的であり、年末のラリーの可能性を示唆しています。トレーダーは、12月に向けて上昇の可能性を捉えるために、S&P 500などの主要指数のコールオプションを購入することを検討しているかもしれません。連邦準備制度の道筋がより確実になることで、ボラティリティは低下し、プットを売ることが実行可能な戦略となるでしょう。 利下げは米ドルに下方圧力をかけることが予想されています。したがって、ユーロや円に対して弱いドルから利益が得られるオプション戦略を考慮する必要があります。EUR/USDペアのコールオプションや、米ドル指数（DXY）のプットオプションを購入することが、この見解と一致します。

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