ポンド・スターリング（GBP）は米ドル（USD）に対して0.1％の下落ですが、G10通貨のほとんどに対しては好調です。市場参加者は、特に11月26日の予算発表に関する財政の動向に注目しています。 金利差は改善しており、GBPには一定の基盤があります。主要な国内リスクは、今週水曜日に発表される消費者物価指数（CPI）で、金曜日には小売売上高と予備PMIが続きます。

イングランド銀行の金利予測

金利市場は、12月の次回イングランド銀行（BoE）会合で約20ベーシスポイントの緩和が予想されており、6月までに合計50ベーシスポイントが見込まれています。この予測は、BoEのコミュニケーションやイギリスの労働市場の軟化に焦点を当てたものと一致しています。 GBPの相対力指数（RSI）はやや弱気で、低い40台に登録されており、11月初旬に見られた売られすぎの水準からは離れています。GBPの回復は停滞しているようで、1.32の少し下で抵抗に直面しており、サポートは1.3080周辺で確認されています。 2025年11月17日現在、ポンドはほとんどの主要通貨に対して安定しているものの、1.32の抵抗レベルのわずか手前で停滞しています。短期的なサポートは1.3080周辺にあり、オプション戦略のための定義された範囲を形成しています。この相対的な安定性は、トレーダーが大きな方向性のベットを行う前に明確な触媒を待っていることを示唆しています。

今後の予算発表

主な焦点は、11月26日の予算発表であり、最も重要なリスクイベントとなっています。この日以降に満期を迎えるオプションの暗示的なボラティリティは上昇していると考えられ、主要な財政政策のシフトの可能性を反映しています。政府が2024年の支出プログラム後の財政の健全化に最近注力していることを考えると、意外な刺激策が発表されればレバレッジ効果を引き起こす可能性がありますが、予想以上に厳しい予算はポンドに圧力をかける可能性があります。 今週は、水曜日にCPIデータの発表が予定されており、金曜日には小売売上高と予備PMIが続くため、即時のリスクがあります。2025年10月のCPIは3.8％の粘着性を持っていたため、再び高い印刷値が出れば市場の金利引き下げ期待に挑戦をもたらす可能性があります。一方、0.5％の減少が見られた前回の報告を受けて、小売売上高データが弱ければ、経済の減速というストーリーに拍車をかけるでしょう。 長期的には、市場はイングランド銀行の12月の金利を20ベーシスポイント引き下げることを織り込んでおり、イギリスの労働市場の軟化への懸念を示しています。失業率は2025年第3四半期に4.4％に上昇しており、中央銀行にとってより鷹派のスタンスを取る明確な理由を与えています。この見通しは、ポンドの上昇は一時的であり、売りの機会を提供する可能性があることを示唆しています。 今後の予算を考慮すると、トレーダーは11月26日以降に満期を迎えるオプションを使用したロングストラドルなど、ボラティリティの急騰から利益を得る戦略を考えるかもしれません。イングランド銀行の鷹派的な転換に基づいて弱気のバイアスを持つトレーダーにとっては、1.3080のサポートレベルへの動きをターゲットにするコスト効率の良い方法としてベアプットスプレッドが考えられます。これらのリスク管理戦略は、根本的な交差的な流れを考慮すると賢明です。

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