カナダの消費者物価指数（CPI）は、10月に前年同月比で2.2%の増加を示し、市場の期待をやや上回った。9月の2.4%の増加からのわずかな上昇である。月間価格は予想通り0.2%上昇した。カナダ銀行のコア指標は、食品やエネルギーなどの変動要因を除くと、前年比で2.9%、前月比で0.6%の成長を記録した。 カナダ銀行の主要なインフレ指標は、共通CPIが2.7%、トリムCPIが3.0%、中央値CPIが2.9%である。ガソリン価格は10月に前年同月比で9.4%急落し、9月の4.1%の減少に比べて大きな下落を示した。ガソリンを除くと、CPIは10月に2.6%増加し、9月の上昇と一致した。

カナダドルの反応

カナダドルはインフレデータに応じて一定の変動を示し、USDに対して弱含み、オーストラリアドルに対して強含んだ。カナダ銀行は10月に基準金利を2.25%に調整し、やや楽観的な経済支援を提供した。銀行内での議論では、地域の住宅市場の対比に伴う潜在的な金融の安定リスクが認識された。 市場の焦点はCPIにあり、カナダ統計局からのさらなるニュースが期待されている。カナダドルへのインフレ関連の影響がトレーダーによって注視された。 カナダ銀行は、インフレを1-3%の範囲内に維持するために金利調整を行っている。より極端な経済状況では、量的緩和や引き締めが金融政策の調整に使用されている。

市場への影響

10月の最新のインフレ報告は我々にとって複雑な状況を示している。ヘッドラインの数字は2.2%に冷却したが、カナダ銀行が注視するコア指標は依然として2.9%の高水準に留まっている。この粘り強さは、ガソリン価格が下がる中でも、基礎的な価格圧力が期待通りに減少していないことを示唆している。 このデータは、カナダ銀行が12月10日の会合で緩和サイクルを一時停止する可能性が強まったことを示している。11月初旬の最近のカナダの雇用報告は、35,000の雇用増加を示し、再度の利下げを決定することをさらに難しくしている。中央銀行は最近の利下げと持続的なインフレの間で板挟みの状況にある。 デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間でカナダドルのボラティリティが増加することを期待すべきことを意味している。USD/CADオプションの1か月のインプライド・ボラティリティはすでに8.5%に向かって上昇し始めており、銀行の次の決定に向けた不確実性を反映している。これは、特定の方向ではなく価格変動から利益を得る戦略が魅力的であることを示唆している。 私たちは、特に2022年の中央銀行がグローバルに非常にダチュアスな姿勢からハト派へと転換せざるを得なかった時期を振り返ると、類似の状況を見たことがある。この歴史は、カナダ銀行がより堅調なトーンで驚かせるリスクが現在の市場が織り込んでいる以上に高い可能性を示唆している。この環境は、USD/CADペアのロングポジションを保持することを好むかもしれない。 上昇の勢いを考慮すると、1.4100以上の行使価格のUSD/CADコールオプションを12月の満期に購入することは、カナダドルのさらなる弱さに備える方法となるかもしれない。このペアは200日移動平均の近くにしっかりと保持しており、強気なテクニカル見通しを強化している。11月の高値1.4140を突破する可能性が高まっている。 しかし、カナダ銀行が経済成長を優先するリスクも考慮しなければならない。特に、世界的な減速の兆しがある中で。例えば、中国からの最近の製造業PMIデータは49.8のわずかな収縮を示しており、これが銀行に引き締め政策を慎重にする理由を与える可能性がある。この対抗する力が、12月の会合前にカナダドルが新しいデータリリースに敏感であり続ける理由となる。

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