金価格は$4,032まで下落した後、わずかに反発し、12月の金利引き下げの期待が50%に低下したため、$4,100を下回って取引されていました。この下落は、連邦準備制度理事会の関係者による持続的なインフレへの懸念から引き起こされたもので、緩和措置の停止に対する投機を誘発しました。 金曜日には、連邦準備制度の緩和サイクルの停止に関する投機が高まる中、金はほぼ2%下落しました。執筆時点での価格は$4,100で、1.72%の減少となっています。

インフレ懸念と利下げ予想

12月の会合での利下げの確率は72%から約50%に減少し、労働市場の軟化の中でインフレ懸念が続いています。カンザスシティ連銀のジェフリー・シュミット氏は、以前の異議を唱える声として、インフレが依然として懸念されることから現行の金利を維持することを選んだと述べました。 米国政府のデータ発表が遅延しており、これは金利決定に重要な経済指標に影響を与えています。米ドル指数は0.08%上昇して99.31となり、米国債利回りは上昇しました。 金は経済の動乱の中で安全な資産としての地位を保ち、中央銀行による準備の多様化への関心を集めています。2022年には、中央銀行が記録的な11,136トン、700億ドル相当を準備に加え、中国やインドなどの国々が保有量を増やしました。 金は米ドルおよび米国債利回りと逆相関の関係にあります。その価値は通常、金利の変化やドルの強さに基づいて動き、地政学的な不安定さや不況の懸念に反応することがよくあります。 12月の利下げの可能性が50%のコインフリップとなっていることから、金には大きなボラティリティが予想されます。連邦準備制度からの対立するメッセージは、高いインフレを強調する官僚もいれば、経済の軟化を指摘する官僚もいて、この不確実性を生んでいます。この環境は特定の方向性よりも価格の振れ幅から利益を得る戦略に理想的です。 政府の閉鎖と公式な経済データの遅延は、私たちを暗闇の中で取引させており、市場の神経質さをさらに増しています。2013年の閉鎖の際には、雇用報告の遅延が急激かつ予測不可能な市場の動きを引き起こしたことを思い出しますので、BLSが最終的に数値を発表する際には同様の反応があることを準備しておかなければなりません。最近の数少ない民間データポイントの一つであるミシガン大学消費者信頼感指数は60.2に低下しており、連邦準備制度が最終的に対処しなければならない可能性のある根底にある経済の弱さを示唆しています。

不安定な市場における戦略

この不確実性を考慮すると、オプションを通じてボラティリティを購入することは、今後数週間の賢明な動きになるかもしれません。金のボラティリティ指数 (GVZ) は既に先週15%以上上昇して18.5となっていますが、さらに上昇の余地がある可能性が高いです。金先物や主要なETFに対してストラドルやストラングルを使用すると、遅延データが発表された後の大きな価格変動から利益を得ることができます。 短期的には、上昇する実質利回りとドルの強化による逆風の中で、最も抵抗の少ないパスは下方向に向かっているように見えます。主要な金ETFから過去3日間で20億ドル以上の純流出があり、この弱気な感情を支持しています。トレーダーはプットを購入したり、短期の先物ポジションを開始したりして、$4,064の20日移動平均を再テストすることを目指すことができ、もしそのレベルを下回った場合、$3,886近くの10月の安値を目指すことも可能です。 ただし、長期的な上昇トレンドは維持されており、中央銀行からの膨大な買いが市場に強い底を提供していることを忘れてはなりません。振り返ると、中央銀行は2022年に記録的な11,136トンを加え、2025年第3四半期の報告によれば、今年はさらに950トンを取得するペースにあることが示されています。したがって、$3,900レベルに向かう大きな下げでの現金担保付きプット売りやコールスプレッドの購入は、次の上昇局面に備える効果的な方法となる可能性があります。 今のところ、主要なシグナルは米ドル指数と国債利回りでなければなりません。10年物利回りが4.10%以上を維持し、DXYが99.00以上で安定している場合、これらの市場のさらなる強さは金を下に押し下げて重要なサポートレベルを試すことになるでしょう。この逆相関関係を注意深く見守る必要があります。これは短期的な価格動向の主要なドライバーとなります。 タカ派のシュミット氏とハト派のミラン氏のような連邦準備制度の公衆の意見の分裂は、全ての公の発言が取引のきっかけとして作用することを意味します。タカ派のコメントは金価格への圧力を期待するサインとみなすべきであり、ハト派の発言は簡単にショートカバーの反発を引き起こす可能性があります。この連邦準備制度内での議論は、$4,000から$4,200の間で見ることのできるざわついたレンジ取引を引き続き促進するでしょう。 要点 – 金価格は$4,032から反発し、$4,100を下回って取引されている。 – インフレ懸念と12月の利下げ期待の低下が影響している。 – 金は依然として安全な資産であり、中央銀行が保有量を増やしている。 – 短期的には、金にはボラティリティの増加が予想される。

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