NZD/USDは0.5680付近で取引が行われており、米ドルが軟調であるため0.60%上昇しています。この動きは、政府の閉鎖後に重要な米国のマクロ経済指標が発表されることに対する慎重な姿勢によって影響を受けています。米ドルは圧力を受けており、その指数は2週間の低水準近くにあります。 市場参加者は、米国連邦準備制度（FRB）からのハト派シフトへの期待を和らげていますが、当局者は目標を上回るインフレに対処する必要性を強調しています。しかし、政府の閉鎖によって影響を受ける消費者物価指数などのデータ発表の遅延による不確実性が残っています。

ニュージーランドドルが中国のデータから利益を得る

ニュージーランドドルは、10月の小売売上高が前年比で2.9%増加したなど、予想を上回る中国のデータから利益を得ています。それにもかかわらず、NZDの上昇は、RBNZが金利を50ベーシスポイント引き下げ、失業率が約9年ぶりの高水準である5.3%に上昇した国内の課題によって制限されています。 現在、NZDの強さは、国内経済の改善よりも米ドルの弱さに大きく起因しています。ニュージーランドドルは、他の主要通貨に対して0.62%上昇しており、特に英ポンドに対して強いパフォーマンスを示しています。これらのパーセンテージ変化は、主要通貨間の関係を示すヒートマップに反映されています。 私たちは、ニュージーランドドルの現在の強さを、米ドルの弱体化の一時的な結果と見ています。キウイに対する基本的な見通しは弱く、特にニュージーランド準備銀行が先月公式現金金利を4.25%に引き下げたことから、このFRBとの政策の乖離は、NZD/USDの反発が不安定な基盤の上に成り立っていることを示唆しています。

米国政府の閉鎖の影響

最近の米国政府の閉鎖は大きな不確実性を生み出し、米ドル指数を10月の高値から約104.50に下げています。このドルに対する下向きの圧力は、遅れている10月のCPIと雇用市場データが発表されるまで続くと考えています。歴史的に見ても、このようなデータの遅延は、2013年の閉鎖の際に見られたように、短期的なボラティリティを高め、スポット取引をリスクの高いものにします。 方向性が不明な中、12月下旬に期限が来るNZD/USDのプットオプションを購入することは賢明な戦略のように思われます。これは、米国のデータが正常化し、ニュージーランドの弱い5.3%の失業率に焦点が戻るときに、ペアが下方に反転すれば利益を得ることができます。このペアの1ヶ月のインプライドボラティリティはすでに12%を超えており、市場が大きな価格変動を期待していることを反映しています。 私たちは、このラリーが0.5750の抵抗レベル付近で停滞するのを見守っており、これがショートポジションを取るきっかけになるかもしれません。最近の中国の小売売上高が若干の持ち上げを提供しましたが、2025年第3四半期にGDPが0.2%減少したニュージーランド自身の経済の減速からの重荷を相殺することは難しいと考えています。市場は現在、年末までにもう一回のRBNZの利下げの約70%の確率を織り込んでおり、これは最終的にキウイに重くのしかかるはずです。

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