USD/CHF通貨ペアは、10月17日以来の最低点に達した後、金曜日に穏やかな反発を見せました。この上昇は、米国とスイスの間で39%から15%に関税が引き下げられる貿易協定が結ばれたことにより、新たなセンチメントが生まれたためでした。 執筆時点で、USD/CHFは約0.7931で取引されており、米ドルの安定がサポートする中、7日間の下落傾向が終わりました。米ドル指数は99.37で記録された2週間の安値から穏やかな回復を示しており、当日0.20%近い上昇を記録しています。

米国とスイスの貿易協定と経済への影響

米国貿易代表のジャミーソン・グリアは、この協定を確認しており、さらに2000億ドルのスイス投資が米国に行われる計画も含まれており、これが米国の製造業を促進する可能性があると述べました。スイス政府もこれに対して、近く詳細を発表することを約束しました。 米国では、政府の再開が好意的に受け入れられましたが、重要な経済データの発表に関して不確実性があります。米国の労働長官は、データ収集が不完全なため、10月のCPI報告やその他の経済統計の発表に遅れが生じる可能性があると発表し、短期的な金利引き下げに対する疑念が生じています。現在、12月の金利引き下げの確率は49%で、以前の予想よりもかなり低い状況です。 私たちは、USD/CHFペアが約0.7931の低水準から反発しているのを見ていますが、主に新しい米国・スイス貿易協定によるものです。このポジティブなセンチメントは、一時的にフランのドルに対する強い上昇モメンタムを止めています。しかし、この反発は7日間の下落傾向を打破するものであり、基盤となるトレンドは依然として強いフランを支持する可能性があります。 不確実性の実際の原因は、米国における状況で、10月のインフレデータが手に入らない可能性があります。連邦準備制度はインフレに懸念を示しており、この重要な報告がないため次の動きを予測することが非常に難しいです。これが、過去1ヶ月で12月の金利引き下げの市場の確率が94%からわずか49%に崩れた理由です。

市場のボラティリティと戦略的対応

この不透明さは通貨ボラティリティ市場に反映されており、主要ペアのインプライドボラティリティが高まっています。例えば、スイスフラン（SFVIX）のCboe FXボラティリティ指数は、過去2週間で約25%急上昇しており、トレーダーが大きな価格変動に備えていることを示しています。これは、いずれの方向でも大きな動きから利益を得るストラドルのようなオプション戦略が、単純な方向性ベットよりも効果的である可能性があることを示唆しています。 新しい貿易協定はスイス経済にとって基本的には好影響ですが、スイス国立銀行の歴史的なスタンスも考慮する必要があります。急激に価値が上昇するフランはスイスの輸出業者にとって痛手であり、SNBは過去にその通貨を弱めるために介入してきたことにためらいがありません。これは、フランが急速に強まればUSD/CHFペアに底を作る可能性があります。 私たちは、2013年の米国政府閉鎖中にデータの混乱が見られたのと同様の期間を目にしました。この時、情報が不完全で市場が運営される中、取引が不安定になりました。その環境では、フランのような安全資産通貨が初めて恩恵を受け、その後は市場全体の混乱に取って代わられました。今後数週間でこのパターンの再現が見られる可能性があり、突然の反転に耐えうる戦略が求められています。

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