洞察 
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金融政策への影響
ロシアの月次消費者物価指数の0.5%への上昇は、我々が注視すべき重要な展開です。この単一のデータポイントは、年間のインフレ率を6%を超え、ロシア銀行の4%の目標を大きく上回ります。この圧力により、中央銀行がよりタカ派的な金融政策を考慮する可能性が高まります。 2023年に類似の価格圧力に対抗するためにロシア銀行が急激な利上げを行ったことを思い出しますので、彼らが決断力をもって行動することを恐れていないと私たちは知っています。今年の過去4回の会議でキーレートを12%で据え置いた後、次回の会議での利上げの可能性が大幅に高まりました。市場は今後数週間でこの可能性を資産に織り込むようになるでしょう。 我々の通貨ポジションにとって、この見通しはルーブルの強化を支持します。USD/RUBペアのプットオプションの購入を考えるべきであり、高い金利期待が為替レートを95レベル未満に押し下げる可能性があると予想しています。1ヶ月のオプションの暗示的ボラティリティはすでに15%から17%に上昇しており、市場が動きを準備していることを示しています。投資への影響
金利デリバティブは、現在この期待に直接的に投資する方法を提供しています。2026年の第1四半期末までにより高いキーレートを予測する先物契約を利用することで、中央銀行の政策経路に対する投機を行うことができます。これにより、ルーブルにしばしば影響を与える地政学的な騒音へのエクスポージャーを少なくすることができます。 最後に、信用条件が引き締まる可能性はロシア株式に悪影響を与えるかもしれません。高いキーレートは企業の借入コストを増加させ、経済成長を鈍化させ、株式の魅力を低下させる可能性があります。潜在的な市場の下落に対するヘッジとして、MOEXロシア指数の保護的プットを購入することを検討すべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
