セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁は、エバンズビル大学が主催したフォーラムで金融政策について言及しました。彼は政策金利が中立に近づいており、米国経済はデータセンター以外のビジネス投資が冷え込んでいるものの、回復力を示していると述べました。 ムサレムは、信頼できる公式データの取得の重要性に言及し、米国は経済状況を見失っていないことを強調しました。また、AIが生産性に影響を与えているが、ほとんどの職の削減は標準的な自動化によるものであると指摘しました。労働市場のリスクや高インフレについての観察が行われ、来年の経済変動を予測しました。

金融政策の提案

ムサレムは、緩和的な金融条件と規制緩和が有益であると提案しました。労働市場は完全雇用に近い状態を維持する見込みで、4.5%に達する可能性があります。関税とインフレの予測される低下は適切な金融政策に依存し、慎重な緩和の余地があります。 現時点で、米ドルは主要通貨に対して様々な変動を示しており、カナダドルに対して最も強いです。EURは0.41%減少し、GBPは0.46%減少し、CADは0.24%増加しました。市場分析は、内在するリスクのため投資判断を行う前に徹底的な調査を行うことを推奨しています。 私たちは慎重に進むよう求められており、連邦準備制度の政策が制限的よりも中立に近いと見なされています。これは、労働市場を保護するために意図された最近の金利引き下げサイクルが一時的に停止する可能性を示唆しています。このシフトは、FRBの次のステップに対する不透明感を生み出し、金利デリバティブのボラティリティの上昇をもたらすべきです。CMEのFedWatchツールは、市場が2026年3月までにもう一度の金利引き下げの35%の可能性を織り込んでいることを示していますが、これは今のより慎重なトーンとは相反しているようです。

ドルと商品トレンド

米ドルはユーロおよびスイスフランに対して弱含みであり、これは連邦準備制度が政策を緩和した2025年の大部分で見られたトレンドを延長しています。この環境は、主要な欧州通貨に対してドルをショートすることを好む状況を作り出しています。しかし、FRBが今や一時停止を示唆しているため、ドルの下落傾向は今後数週間でかなり緩やかになる可能性があります。 また、カナダドルおよびオーストラリアドルに対するドルの上昇が見られます。これは、最近のデータがWTI原油価格がバレルあたり$80を下回り、世界的な需要予測が軟化していることから、2025年第4四半期の経済の減速に対する懸念を反映しています。これは、商品関連通貨のさらなる弱さに賭けるオプションが、世界的な成長への恐怖に対する魅力的なヘッジとなることを意味します。 2025年第4四半期の経済の弱さの期待は、株式市場への直接的な警告です。S&P 500は2025年10月の安値からほぼ7%上昇した後、今は反落の危険にさらされています。VIX指数が現在比較的低い17にあるため、2026年1月に満期を迎えるSPXまたはNDXのプットを使用して、下落の保護を購入する良い時期であると言えます。 金利の動向が来年の回復力ある経済を予測しているにも関わらず、金価格は再び1オンスあたり$4,200を超えました。これは、トレーダーがまだ安全を求めていることを示しており、インフレが予測よりも早く低下しないのではないか、または地政学的リスクが高いままであることに警戒している可能性があります。これは、持続的なインフレや予期せぬ経済ショックに対するヘッジとして金のコールオプションを保有するのが妥当な戦略であることを示唆しています。

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