インド・ルピーは、12月にインド準備銀行（RBI）が金利を引き下げるとの期待から、米ドルに対して圧力を受けていました。USD/INRペアは88.85近くまで上昇し、インド・ルピーはRBIの今後の金融政策に関する憶測から圧力を受けています。 水曜日に発表された小売消費者物価指数データは、食品価格の低下や消費財税の引き下げにより、インフレーションが年間0.25%に減速したことを示しました。外国機関投資家は今週、インド株式市場でネット売りを続けており、インド・ルピーにさらなる圧力をかけています。

ムーディーズの経済成長予測

ムーディーズは、インフラ投資によりインド経済が2027年までに6.5%成長すると予測していますが、ビジネスの資本支出は不確実です。投資家は金曜日に発表される10月の卸売物価指数データを待っています。 米ドル指数は、ドルの価値を追跡しており、12月に連邦準備制度（Fed）が金利を引き下げるとの期待の中で、10日間の安値をわずかに上回って取引されています。雇用データにより、民間雇用主が毎週従業員を解雇していることから、金利引き下げの確率は67%に上昇しています。 USD/INRは依然として強気であり、20日指数移動平均を上回って推移しており、ペアは89.10近くの過去最高値を再訪することを目指しています。トランプ大統領は、長期の政府閉鎖の後に米国政府を再開する法案に署名しました。

ルピーの将来展望

今後数週間でルピーはドルに対してさらに弱まると見ています。主な要因は12月のRBI金利引き下げに対する強い期待と、外国機関投資家による一貫した売りです。これによりUSD/INRペアには明確な上昇圧力が生じています。 外国投資家からの資本流出は、ルピーの安定性にとって大きな懸念です。2025年11月現在、外国機関投資家はインド株式から25億ドル以上を引き揚げており、今週の重い売りの傾向を裏付けています。この資金の還流を目的としたドル需要が、地元通貨を直接弱めています。 10月のインフレーションがわずか0.25%であることから、RBIの金利引き下げの理由は一層明確です。2023年後半にはインフレーションが常に5%を超えていたことを考えると、この急速な冷却はRBIに明確な行動を求めています。12月の会合で25〜50ベーシスポイントの金利引き下げがほぼ確実に見込まれています。 ルピーには明確な逆風がある一方で、米ドルの動向は不確実です。市場はFedの金利引き下げを織り込んでいますが、スーザン・コリンズのような官吏はこの考えに公然と反対しています。この政策の乖離により、RBIは明らかにハト派でありFedは躊躇しているため、USD/INRに対して強く有利です。 この展望を踏まえ、USD/INRコールオプションを購入することは89.12の過去最高値に向けた上昇から利益を得るための適切な戦略だと考えられます。リスクを取る意欲の高いトレーダーはUSD/INR先物の購入を検討することができ、輸入業者はドルの支払いをヘッジするために緊急にフォワード契約を検討する必要があります。ボラティリティは高い状態が続き、オプションプレミアムは価値あるものになるでしょう。

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