洞察 
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財政措置と政策の慎重さ
高市早苗首相は、日本の脆弱な回復を支援するために拡張的な財政措置を使用することを支持しています。民間部門のメンバーは、国内需要の鈍化と賃金成長の弱さを受けて、14兆円を超える補正予算を推奨しています。高市は、消費や投資を損なう可能性があるデフレの悪化を防ぐため、政策の慎重さを強調しています。 日本の当局は円安を懸念していますが、即時の対応は示唆していません。片山さつき財務大臣は、政府が投機的な変動を含む為替動向を緊急に監視していると述べています。アメリカでは、政府の閉鎖を終わらせるための下院投票に注目が集まっています。 米国政府が再開する試みは一時的に米ドルを支持しましたが、12月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待とともにその効果は薄れました。ロイターの調査では、105人のエコノミストのうち84人がFRBによる25ベーシスポイントの利下げを予想しています。通貨の変動は、米ドルが円に対して最も強く、他の主要通貨に対してはわずかに変動しています。 ハト派のFRBとさらに慎重な日本銀行との政策のギャップの拡大が、この市場を引き続き駆動する要因です。FRBが12月に利下げを行うことが広く期待されており、CME FedWatchツールでは25ベーシスポイントの引き下げの確率が92%と示されています。この乖離はキャリートレードを呼び込み、USD/JPYのロングが魅力的になっていますが、高水準は著しい緊張を引き起こしています。 ロングポジションを保持する際の主なリスクは、日本政府からの介入です。すでに口頭での警告が増加しています。2022年および2024年に財務省が類似の水準で円を守るために介入した際、USD/JPYが急激に下落したことを記憶しています。現在の当局からの「高い緊急性」は、基調が上昇している一方で、下振れリスクが突然かつ大きいことを示唆しています。現在の気候におけるトレーダーの考慮事項
このリスクを考慮し、トレーダーは無制限の下振れリスクを伴うスポットポジションよりも、強気の見解を表現するためのオプションを検討すべきだと考えます。たとえば、2026年1月の156ストライクのUSD/JPYコールオプションを購入することで、さらに上昇する参加が可能になり、最大損失を支払ったプレミアムに制限することができます。この戦略は、介入による突然の円の多くの下落から資本を保護します。 市場は明らかに大きな動きを織り込みつつあり、USD/JPYの1ヶ月のインプライドボラティリティは先月の約8%から11.5%に上昇しています。方向性に不安を感じているが、大きな価格変動に自信がある場合、ロングストラドルが効果的である可能性があります。これは、155を超えた急上昇または150に向けた急戻りのいずれから利益を上げることができます。 円の根本的な弱さは短期的には変わらないと考えられ、政府がさらに大規模な補正予算を計画していることは特にそうです。日本の第3四半期GDPが0.2%縮小したという最近のデータは、政策立案者に支持的な姿勢を維持するプレッシャーをさらに与えています。これは円の下落の根本原因を強化し、介入のような触媒がトレンドを打破するまで、USD/JPYの上昇圧力が続くことを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
