ニュージーランドドルは、リスク感情のわずかな改善を受けて上昇しています。現在、NZD/USDペアは0.5660付近で取引されており、日中の上昇は0.15%となっています。しかし、ニュージーランド準備銀行による12月の利下げが予想されているため、通貨の上昇ポテンシャルは制限されています。ニュージーランドの経済見通しは依然として鈍化しており、インフレ率は2.8%で横ばい、失業率は5.3%に上昇しており、これは9年ぶりの高水準です。 市場は、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が高いと見込んでおり、キャッシュレートは2.25%に引き下げられることが予想されています。アメリカでは、ドルはキウイの弱さからあまり恩恵を受けていません。USの労働市場は悪化しており、ADPによれば週平均11,250件の雇用喪失が報告されています。これにより、12月の連邦準備制度理事会の利下げ期待が支持されています。

政府資金法案と市場感情

アメリカ合衆国下院は、政府資金問題を解決する法案を採決する予定で、リスク感情がわずかに改善していますが、グリーンバックを大きく助けるものではありません。アメリカドル指数は99.45前後で取引されており、前回の反発にもかかわらず限られた動きとなっています。NZD/USDは、RBNZやFedのさらなる指針を待っている状態です。 我々は、ニュージーランド準備銀行と連邦準備制度理事会の2つの中央銀行の間で、どちらも12月の利下げを示唆していることから、穏やかなレースに直面しています。このため、NZD/USDの明確な方向性を見極めるのが難しくなっているため、相対的な経済的弱さを測るための今後のデータに注目すべきです。重要な質問は、利下げを行うのは誰か、ではなく、どちらがより攻撃的な緩和サイクルを示すかということです。 キウイの弱さを示すケースが増えており、最近失業率が9年ぶりの高水準である5.3%に達しました。加えて、ニュージーランド統計局は先週、10月の小売販売量が1.2%減少し、3か月連続での減少であると報告しました。この傾向は、2022年に見られた鈍化を思い起こさせ、経済見通しの鈍化を強化し、RBNZに対して決定的な行動を迫る圧力をかけています。

取引のボラティリティと相対的価値の機会

しかし、キウイに対して賭けることは、政府の閉鎖によって経済報告が遅れることから複雑になっています。ADPの最近の雇用削減報告はすでに感情を悪化させており、我々は先週の連邦準備制度理事会のウォーラー総裁の「再調整の時期」というコメントを思い出します。今、我々は遅れた10月のインフレと雇用データを待っており、これがFedの穏やかなスタンスを確認するかもしれません。 この膠着状態を考慮すると、今後数週間は方向性よりも取引のボラティリティに機会を見出しています。12月の中央銀行の会合後に満期となるNZD/USDのアットマネーストラドルを購入することは、賢明な戦略となる可能性があります。これにより、RBNZまたはFedのいずれが市場を驚かせるにしても、有意な価格変動から利益を得ることができます。 直接的なNZD/USDの対立を避けたい人にとって、相対価値取引は魅力的に見えます。キウイは日本円に対して強さを示しており、リスク感情が維持されれば、ロングNZD/JPYポジションが好成績を収める可能性があります。逆に、オーストラリアドルに対する弱さは、オーストラリアの相対的な経済パフォーマンスを賭けるショートNZD/AUDポジションを考慮することを示唆しています。

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