ポンド・スターリングは、主要通貨に対して低迷していますが、日本円を除きます。イギリス銀行が12月に金融緩和を再開するとの期待が高まっており、トレーダーは今年20ベーシスポイントの金利引き下げを予測しています。 イギリスの労働市場報告によれば、雇用主は2024年3月以来初めて22,000人の労働者を解雇し、失業率は5%に上昇しました。これは2021年3月以来の最高水準です。賃金の伸びも鈍化し、消費者のインフレ期待に影響を与えています。それにもかかわらず、中央銀行の政策立案者は、将来のインフレ持続の可能性について懸念を表明し、現行の金利水準を支持しています。

ポンド・スターリングとアメリカドル

ポンド・スターリングは、水曜日にアメリカドルに対して1.3115に近づき、最近の雇用データの発表からの下落を続けています。アメリカドル指数は上昇しており、これは弱いADP雇用者数データを受けて連邦準備制度理事会の金利引き下げの期待が高まったためです。 アメリカ政府の再開は経済状況の改善が期待されています。同時に、ポンドは圧力を受け、重要な技術的水準を下回って取引されています。 イギリス銀行の政策は金利調整を通じた物価安定に焦点を当てています。必要に応じて量的緩和や引き締めが使用され、経済成長に影響を与え、ポンド・スターリングの価値に影響します。 2025年11月12日の市場ダイナミクスを考えると、ポンド・スターリングはほとんどの主要通貨に対して大幅に弱体化しています。これは、イギリス銀行（BoE）が12月の会議で金利を引き下げるという市場の期待が固まりつつあるためです。トレーダーは、年末までに少なくとも20ベーシスポイントの引き下げを織り込んでいます。 この見方のきっかけは、今週のイギリスの労働市場報告で、2024年3月以来初めて全体の雇用喪失が示されたことです。失業率は5%にまで上昇し、これは2021年初頭以来の水準です。賃金の伸びが鈍化していることが、インフレ圧力が緩和されつつあるとの信念をさらに強め、BoEが低迷する経済を刺激する余地を生み出しています。

経済的課題と金利

これらの懸念を裏付けるために、最新の国家統計局（ONS）のデータでは、2025年第3四半期のイギリス経済の成長がわずか0.1%であったことが示されています。このほぼ停滞と雇用市場の弱体化は、BoEが動く強力な理由を提供します。したがって、トレーダーはポンドにさらなる下落圧力がかかることを予想すべきです。 デリバティブを取引する人々にとって、これはGBP/USDの下落にポジションを取ることを示唆しています。この通貨ペアは200日移動平均を下回っており、これは技術的に弱気なシグナルです。持続的な下落が続けば、2025年4月の1.2700近くの安値を試すことが予想されます。 ただし、この弱気の見通しにはBoEからのリスクがあります。政策立案者のメーガン・グリーン氏は、今週、持続的なインフレに関する懸念を語り、2025年10月の最新のCPIデータでは3.1%の水準を示していました。もし彼女のタカ派的な見解が支持を得て、BoEが12月に予想外に金利を据え置く場合、ポンドに対して急激で痛ましい反発が生じる可能性があります。 現在の状況は、アメリカドルにも逆風があるため複雑です。市場は現在、連邦準備制度が12月に金利を引き下げる可能性を68%と見込んでいます。これは主に最近のADPレポートや、2025年10月にアメリカでわずか95,000の雇用増加があったという公式リリースから示されています。 アメリカのインフレが最新の報告で2.9%に低下しているため、FedはBoEよりも金利を引き下げる明確な道筋ができています。これは両通貨間の「底を争う」シナリオを生み出します。トレーダーにとっての重要な質問は、どちらの中央銀行が金利引き下げを通じて通貨を弱化させることにより動機づけられているかということです。 現在の証拠は、イギリスの経済状況がより速く悪化していることを示唆しています。したがって、私たちはBoEがFedよりも迅速に行動を起こす圧力にさらされていると考えています。この相対的な弱さは、ドルの問題にもかかわらず、ポンドをドルに対してショートする戦略を魅力的にしています。 この観点から、GBP/USDのプットオプションを購入するような戦略は効果的である可能性があります。これはBoEがタカ派的な据え置きを行った場合に定義済みのリスクを提供します。現在見られるボラティリティは、2022-2023年の期間を思い起こさせますが、逆転しており、市場は金利引き上げから金利引き下げにシフトしています。中央銀行の決定を乗り切るためには慎重なポジショニングが重要です。

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