カナダの労働市場と政策金利

カナダの堅調な労働市場は、カナダ銀行の政策金利を2.25%に維持させています。失業率は10月に7.1%から6.9%に低下し、66,600の雇用が追加され、予想を上回りました。 短期的には、ペアの動きは米国の資金法案の最終承認と今後の米国雇用データに対する市場の反応に依存しています。政府閉鎖の解決は、USD/CADを1.4000以上に維持させる可能性がありますが、カナダの堅調な労働市場はさらなる上昇を抑制するかもしれません。米ドルは、本日、英ポンドに対して最も強いパフォーマンスを示しました。 米国政府の閉鎖の解決は、米ドルに一時的な上昇をもたらし、USD/CADを1.4030に押し上げています。しかし、我々はこれを、より大きなトレンドである米連邦準備制度のハト派的姿勢に逆らう短期的な政治的後押しと見ています。主な疑問は、この1.4000の心理的レベルを超えた上昇に十分な力があるかどうかです。 連邦準備制度は、12月にもう一度金利を引き下げる方向に傾いていることを忘れないようにする必要があります。また、最近のデータもこの見解を支持しています。最新の米国消費者物価指数は予想をわずかに下回る2.8%となり、デフレ圧力が実際に存在することを示唆しています。市場は現在、次の雇用統計報告を注視しており、150,000を下回る数値は金利引き下げの根拠を固め、ドルを弱体化させる可能性があります。

カナダの経済の安定性

対照的に、カナダの経済状況ははるかに安定しているように見え、カナダドルはしっかりと保たれるべきです。失業率が6.9%に低下し、強力な雇用創出があるため、カナダ銀行は確実に様子見の姿勢をとっています。この金融政策の違いは、USD/CADにとって強力な逆風となっており、特に西カナダの選抜油価格も1バレル約75ドルでしっかりしているため、ルーニーをさらに支えています。 過去にもこのような状況を見たことがあります。特に、2025年の現在の視点から2019年を振り返ると、長期の政府閉鎖が2019年1月に終わった後、ドルには少しの救済がありましたが、その年の連邦準備制度のハト派的な政策転換がより支配的なテーマであり、最終的には通貨の上昇を抑えていました。この歴史的先例は、中央銀行の政策が短期的なニュースの流れを上回る可能性が高いことを示唆しています。 要点を考慮すると、現在の強さは下落のためのポジションを構築する機会となるかもしれません。ハイアストライクプライスでコールオプションを売り、さらに高いストライク価格で別のコールオプションを買うベアコールスプレッドが適しているようです。この戦略は、ペアが選択したレベル以下に留まった場合、下落した場合、または今後数週間にわたって横ばいのまま推移した場合に利益を得ることができます。 また、方向について不確実性が高いが、米国雇用データ後に大きな動きを予測する場合、ボラティリティを購入する方が良いアプローチかもしれません。アウターマネーのコールとプットを購入するロングストラングルにより、どちらの方向でも急激な動きから利益を得ることができます。これは、ペアが現在の膠着状態から抜け出す可能性のある雇用報告のサプライズに備えるための準備となります。

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