USD/JPYは154.40近くに達し、9ヶ月ぶりの最高水準を記録しました。この動きは、日本円に対する売り圧力によるものであり、日本銀行の利上げに対する期待が低下しています。 日本円は特にスイスフランに対して弱さを示しており、主要通貨に対するパフォーマンスを反映したパーセンテージの変化があります。経済アドバイザーの相田拓司氏は、日本銀行が12月に金利を引き上げることはリスクがあるかもしれないと指摘しました。

日本円のパフォーマンス

日本の首相、髙市早苗氏は公共支出を重視する経済原則に従い、金融引き締めを遅らせています。市場参加者は、卸売物価指数データと米国の経済更新を注視しています。 米ドルはわずかに下落し、政府の資金調達法案が上院から下院に移動した後、ドルインデックスは99.55近くにあります。政府の閉鎖によって遅れた米国の経済指標の発表は、金融政策期待に影響を与えると予想されています。 米ドルは、日々の取引で6.6兆ドル以上を扱う、最も取引されている国際通貨です。連邦準備制度の金融政策、金利および量的措置は、ドルの価値に影響を与えます。極端な場合、連邦準備制度は量的緩和または引き締めを実施し、どちらも米ドルに異なる影響を与えます。 USD/JPYペアは154.50へと押し上げられており、これは9ヶ月ぶりに見られる水準です。この動きは、日本銀行が12月に金利を引き上げないという信念の高まりによって引き起こされています。経済アドバイザーの相田拓司氏の発言は、どのような政策変更の期待を新年に先送りさせ、日本円を弱体化させています。

インフレーションと金利

この政策の躊躇は、日本のコアインフレ率が2％の目標をほぼ2年間上回り、最新の2025年10月のデータで2.8％に達していることを背景にしています。しかし、実質賃金が26ヶ月連続で減少しているため、日本銀行には政策を引き締めて消費者を傷つけるリスクを冒すインセンティブはほとんどありません。対照的に、米国は10月に再び堅調な雇用報告を発表し、非農業部門の雇用者数は20万5千人増加し、連邦準備制度はデータ依存型、しかしハト派的ではない道を歩んでいます。 要点として、これは上昇するUSD/JPYから利益を得る戦略に対する支持を強化します。これは、155.00以上のストライクプライスでコールオプションを購入することを伴う可能性があります。大きな金利差も、ロングポジションを保持することを有利なキャリートレードとしています。 私たちはこれを2022年と2023年の主要なラリー中、特に150のレベルを突破したときに見たことがあります。その歴史的な動きも、米国と日本の金融政策の広いギャップによっても引き起こされました。したがって、過去に介入を引き起こしたレベルに近づくにつれて、日本の財務省からの口頭警告に注意すべきです。 今後数週間で、最近の政府閉鎖によって遅れた米国の経済データの backlog に注目が移ります。持続的な米国のインフレーションや労働市場の強さの兆候があれば、日本円の下落が加速する可能性があります。この見通しに対する主要なリスクは、連邦準備制度からの突然のハト派的な転換や、日本の当局による直接的な為替介入です。

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