日本の首相、高市早苗は基本的収支黒字の達成という財政目標の見直しを発表しました。この指示は1月に発行される予定です。政府は、日本の財政に対する市場の信頼を回復し、経済成長のための投資を促進することを目指しています。消費税の引き下げも排除されていませんが、直近の焦点は生活費の高騰への対処にあります。 要点： – USD/JPYペアは現在153.82で、0.26%下落しています。 – 日本銀行（BoJ）は、約2%のインフレ目標で価格の安定を維持するために金融政策を設定しています。 – 2013年以来、BoJの政策は超緩和的であり、量的・質的金融緩和といった措置を含んでいます。 – 2024年3月にBoJは金利を引き上げ、以前の姿勢からの転換を示しました。

円の下落

BoJの刺激策は主要通貨に対する円の下落を引き起こしました。このトレンドは他の中央銀行との政策の乖離によって悪化しました。2024年、BoJは目標を上回るインフレを受けて政策を解除し始めました。これは、円安や世界的なエネルギー価格の上昇によって促進されました。さらに、賃金上昇の期待も決定に影響を与えました。 政府が1月に財政目標の見直しを示唆したことで、円には新たな不確実性が訪れている状況です。この支出や債務目標の変更に関する議論は、BoJの超緩和政策からの緩やかな移行に続いています。デリバティブ取引者は、市場が財政と金融政策が協調するのか、逆行するのかを見極める中で、ボラティリティの増加に備える必要があります。 私たちは、2024年3月の画期的な政策転換以来、BoJを注意深く注視しています。この転換により、マイナス金利が終了しました。中央銀行は政策を非常に慎重に正常化しようとしていますが、政府の新しい財政方針は事態を大きく複雑にする可能性があります。政府がさらなる支出や税の引き下げを決定すれば、インフレを助長し、BoJが予想以上に金利を引き上げることを余儀なくされる可能性があります。 数字を見てみると、2025年10月のコアインフレ率は2.6%で、BoJの2%の目標を上回っています。一方、BoJの政策金利はわずか0.25%であり、対応できる余地がほとんどないことを示しています。これらの新しい財政的議論は、インフレを抑制するか、悪化させるかの重要な変数を追加しています。

市場の不確実性と戦略

1月の発表に向けたこの不確実性は、オプション戦略を特に重要にしています。USD/JPYでストラドルのような手段を通じてボラティリティを購入することを検討すべきです。これは、いずれの方向にも大きな価格変動があった場合に利益を得ることができます。2026年2月に満期を迎える契約の暗示されたボラティリティは、このイベントリスクを価格に組み込むにつれて上昇する可能性が高いです。 私たちは、2022年と2023年に見られた円安の劇的な動きをみんなが覚えていると思います。その時は他の中央銀行との政策の乖離が大きかったです。今、主な要因は単なる金融政策からBoJと政府の予算計画との相互作用に移りつつあります。これは、以前の年に見られた一方的なトレードよりも複雑な環境を生み出しています。 消費税の引き下げに関する言及が、たとえ遠い選択肢であっても、注視する必要があります。その方向に本格的に動くことがあれば、それはインフレを助長し、円を弱体化させ、USD/JPYを2024年末に見られた160水準に押し戻す可能性が高いです。現在、ペアの153.82への小さな下落は慎重な反応のように見えますが、政府の真意が明らかになるとより大きな動きが起こるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設