最近の労働市場の動向

米ドルの最近の急騰は200日移動平均を上回ることはなく、99.80の水準で落ち着きました。OCBCのアナリストは、日足チャートでの強気のモメンタムが減少し、相対力指数（RSI）も低下していることを指摘しています。 現在の米ドルのサポートレベルは99.80、99.10、98.40であり、レジスタンスは100.30/60です。決定的なデータの不足と分裂した連邦準備制度が、週の初めに米ドルのラリーの余地を提供しました。しかし、米国のデータがさらなる緩和を示す場合、米ドルは弱くなると予想されています。 最近のデータは、民間部門の雇用創出が鈍化し、レイオフが増加していることを示しています。ある特定の報告書では、仕事の削減が9月から10月にかけて183%増加し、153,000に達したことが示されています。今年の累計では、110万人の雇用削減が発表されており、これは2020年のCOVID-19パンデミックが始まって以来の最高の数字です。 さらに、Indeedの求人情報や賃金成長の追跡も年を通じて減少していることがわかっています。期待としては、広範なリスク感情と外部の成長条件に応じて、進行中の連邦準備制度の金利引き下げに伴い、米ドルがさらに弱くなることが見込まれています。同時に、米国政府は36日以上続く最長の閉鎖に直面しています。 米ドルの最近の急騰は、その200日移動平均を突破できなかったため、終わったようです。モメンタムが薄れつつある中、ドルインデックス（DXY）は現在の99.80の水準からの穏やかな下落に備えていると見られています。今後数週間で注意すべき重要なサポートレベルは99.10と98.40です。 この見解は、今朝の2025年10月の非農業部門雇用者数の報告書によって強化されました。この報告では、米国経済がわずか110,000の雇用を追加し、180,000の予想を下回り、労働市場の緩和傾向を確認しました。これは、仕事の削減が2020年のCOVIDパンデミック以来の最高水準に達したというChallenger, Gray & Christmasの報告に続くもので、これらのデータは連邦準備制度が緩和サイクルを継続するという確信を与えてくれます。

さらなるドル安に向けたポジショニング

連邦準備制度は先週の会議で25ベーシスポイントの金利引き下げを行い、コアインフレが2.8%に低下している中、2026年初めのさらなる引き下げが織り込まれています。2018-2019年の長期政府閉鎖を振り返ると、DXYは最終的に弱くなる前に波状の横ばい取引の期間を見ました。この現在の閉鎖は、史上最長であり、ドルに対するこの弱気な見通しをさらに強めています。 デリバティブトレーダーにとって、これはさらなるドル安に向けたポジショニングを示唆しています。現在の水準よりも下のストライクプライスを目指して、2025年12月末または2026年1月の満期でUUP、ドルインデックスETFのプットオプションを購入することを検討すべきです。最近のデータサプライズによりボラティリティが上昇しているため、プットデビットスプレッドを使用することは、この弱気の見解を表現するコスト効率の良い方法となるでしょう。 この戦略は、特にEUR/USDの先物に対してコールオプションを購入することで通貨ペアにも拡張できます。ユーロは相対的な強さを示しており、リスク感情が維持されている限り、このペアは抵抗点として言及された1.1550レベルを試す可能性があります。英国ポンドについては、イングランド銀行の弱い需要予測のためにより不明瞭な見通しとなっており、GBP/USDに対するブルコールスプレッドのようなより慎重なアプローチが賢明かもしれません。 長期の政府閉鎖と弱い経済信号は、より広範な市場の不確実性を生み出しており、これはVIXが20を上回っていることに反映されています。トレーダーは、政治的な行き詰まりや予想を上回る経済の減速によって引き起こされる突然のリスクオフイベントに対するポートフォリオのヘッジとして、VIXのコールオプションを使用することを検討すべきです。この環境は、現在1オンスあたり4,000ドルを上回っている金など、安全資産の強さをサポートしています。

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