現在、日本円（JPY）は米ドル（USD）に対して強くなってきています。これは、米国の政府閉鎖が長引き、経済データの公開が遅れているため、市場や連邦準備制度理事会（FRB）が民間セクターの指標に依存していることが一因です。 FRBは、最近の利下げの後にジェローム・パウエル議長のタカ派的なコメントを受けて、金融政策の再評価を行っています。ADP雇用者数変化やISMサービスPMIの強いデータは、FRBが年末まで現在の政策水準を維持する可能性があることを示唆しています。シカゴFRBのオースティン・グールズビー総裁は、労働市場の安定性が続いていることを強調しており、わずかな冷え込みのみが見られています。

堅調な国内データが円を支える

日本では、堅調な国内データが円をさらに支持しています。9月の労働現金給与は前年比1.9%増加し、以前の1.3%から改善しました。また、10月のじぶん銀行サービスPMIは期待を上回る53.1を記録しました。日本銀行の政策会合の議事録は実質金利が低いままであることを示しており、経済予測が続く限り、徐々に政策正常化が進むことを示唆しています。 米ドルはニュージーランドドルを除いて、いくつかの主要通貨に対して下落しました。これは、執筆時点における通貨強度の変化を詳細に示すパーセンテージ変化表に反映されています。 現在、USD/JPYが153.00に向けて下落している状況は、私たちにとって複雑な状況を呈しています。米ドルは現在、長引く政府閉鎖のために弱くなっていますが、これは非常に強い多日間のラリーの後であることを思い出さなければなりません。この短期的な弱さは、市場における戦術的な変化を生じさせていると言えます。

経済的不確実性を乗り越える

私たちは、米国の政府閉鎖が記録上最も長いものであり、2018-2019年の35日間の閉鎖を超えて公式の経済報告が遅れている中、暗闇の中を進んでいます。私たちは民間データに依存せざるを得ず、先週の新規失業保険申請が220,000件に増加したことは、FRBの関係者が言及した労働市場の緩やかな冷え込みを示唆しています。この不確実性が、ドルの現在の弱さの主な要因です。 政府閉鎖が続く中でも、FRBの根底にあるタカ派的なトーンを無視するべきではありません。先週利下げを行った後、パウエル議長は明らかに一時停止を示唆しており、さらなる緩和のハードルは非常に高いことを示しています。この政策姿勢は、政治的な雑音が収束すればドルに底を支える可能性があります。 トレードのもう一方の側面では、円が堅調な国内データに支えられながら独自の足場を見つけています。コアインフレ率が日本銀行の2%目標を1年以上維持している中で、中央銀行の0.50%政策金利への徐々の移行は、過去10年間からの明確な変化を示しています。日本銀行の最新の議事録は、政策の正常化を続ける意向を確認しており、円の基盤的な支持を提供しています。 これらの矛盾する信号を考えると、リスク管理のためのオプションへの需要が高まっていることがわかります。USD/JPYの1ヶ月オプションのインプライド・ボラティリティは、過去1ヶ月で約8%から12%に急上昇し、市場の神経質さを反映しています。この環境は、大きな価格変動から利益を得ることができるストラドルやストリングルのような戦略に適しています。 方向性のある見解を持つ私たちにとって、USD/JPYのプットを購入することで、米国の政府閉鎖が経済的なセンチメントを悪化させた場合の下方保護を提供できる可能性があります。一方で、ドルの基礎的な強さが再び表れると信じるトレーダーは、現在の高いプレミアムを集めるためにアウトオブザマネープットを売ることを検討するかもしれません。これにより、マーケットに織り込まれているインフレされたボラティリティを活用することができます。

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