イングランド銀行は金利を4%に維持し、予測通りの結果となりました。この決定は接戦で、金利を据え置くことに対して5対4の投票が行われました。アラン・テイラー、スワティ・ディングラらは0.25%の引き下げに投票しました。

金価格の動き

金価格は、決定後に1トロイオンスあたり4,000ドルを下回りました。その反発は、米ドルの弱さと米国財務省債券利回りの低下によって助けられています。GBP/USDペアは、米ドルの買い興味の中で1.3080ゾーンに緩みましたが、ポンドの回復は続いており、市場はBoEのスタンスとベイリー総裁のスピーチを評価しています。 EUR/USDは1.1520エリアに戻りましたが、米ドルの弱さにより堅調さを保っています。このペアのパフォーマンスは、最近の連邦準備制度理事会のハト派的なコメントを反映しており、米ドルにいくらかの支えを提供しています。 金の売り圧力は続いており、4,000ドルを下回っています。市場は連邦準備制度のスピーカーに注目しています。この金利決定は、中央銀行に影響を与えるグローバルな経済議論の中で生じています。通貨と商品力の将来の強さは、新しい経済データと中央銀行の発表に依存するでしょう。これらの影響は、通貨の評価や経済感情を変えると予想されます。 イングランド銀行が4%の金利を維持した接戦の5-4の投票は、特に異議を唱える者たちが勢いを増している中で、金利引き下げが差し迫っていることを示しています。2025年10月の最新の英国のインフレデータが2.8%に低下し、第三四半期のGDPが鈍化した0.1%であることを考えると、緩和の経済的根拠は急速に強まっています。私たちは、ポンド安を見越したオプション、例えばGBP/USDのプットを購入することが、今後数週間の戦略として理にかなっていると考えています。 金が4,000ドルという重要なレベルを下回ったことは、一時的な反応と見なすべきであり、基本的なトレンドの変化ではなく、利益確定によって引き起こされた可能性が高いです。2023年後半に連邦準備制度が方針転換するか否かについての不確実な時期を思い出しますが、その後、方向性が明確になると強い上昇が見られました。今のところ、4,100ドルを超えるストライクプライスのアウトオブザマネー・コールオプションを売ることは、この統合が終わるまでの収入を得るための賢明な方法かもしれません。

金利市場

私たちにとって最も重要な要点は、金利市場に関連するもので、接戦の投票によってBoEの今後の進路についてのあいまいさが大いに減少したことです。すでに、先物市場は2026年1月の銀行の会議までに0.25%の金利引き下げが85%の確率で織り込まれているのを見ています。これは、短期金利先物をロングにすることで英国の金利が低下することに対するポジショニングが強い勢いで進んでいることを示唆しています。 一方、EUR/USDのような通貨ペアの堅調さは、米国経済の冷却に直接結びついており、ドルを不利な位置に置いています。最近のデータは、米国のコアインフレが2.5%に改善し、最新の非農業部門雇用者数が予想を下回る145,000人であったことを示しており、連邦準備制度が積極的な姿勢を維持する余地が限られています。この政策の乖離のストーリーは、EUR/USDのコールオプションを購入するなどの戦略を支持しています。

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