USD/CADペアは1.4100近くで取引されており、7か月ぶりの高値からの調整により若干の損失を経験しています。米ドルの下落は、予想以上の米国経済データにもかかわらず発生しています。10月のADP雇用変化は42,000人の増加を示し、予想と9月の数字を上回りました。 10月の米国ISMサービスPMIは52.4に上昇し、アナリストの予想を上回りました。米ドルの今後の動きは、連邦準備制度理事会（FRB）の政策姿勢に依存する可能性があり、フェドファンド先物トレーダーは12月の利下げの予想確率を引き下げています。

FRBの政策と市場反応

FRB議長のジェローム・パウエル氏は慎重な姿勢を示し、米国政府のシャットダウンによる不確実性について言及しました。一方、FRBのスティーブン・ミラン総裁は利下げが適切である可能性を指摘しています。カナダドルは、カナダ政府が資本支出を増加させることで恩恵を受けており、低い赤字を維持することで、カナダ銀行の安定した政策金利を支えています。 カナダの財政支出は増加しており、2025/26年度のGDPに対する予算赤字は-2.5%と予測されています。カナダドルの価値に影響を与える要因には、カナダ銀行の金利、原油価格、経済状態、インフレ、および貿易収支が含まれています。 原油価格は特に影響力が強く、価格上昇はカナダドルを強化し、貿易収支を改善します。インフレは一般に高金利を促し、カナダドルへの需要を押し上げますが、弱いデータは通貨の評価を下げる可能性があります。 USD/CADが1.4100近くで推移しており、最近の高値からの調整をしています。強い米国の雇用データやサービス部門の成長にもかかわらず、米ドルは持続的な強さを見出していません。これは、市場が過去のデータよりも将来の中央銀行の政策に集中していることを示しています。

市場の反応と戦略

私たちの注視すべき主なイベントは、連邦準備制度の12月の会合であり、先物市場は62%の確率で利下げがあることを示唆しています。この確率はわずかに和らいでおり、FRBの当局者からの混在するシグナルと最近の米国政府のシャットダウンからのデータの複雑さを反映しています。2023年にFRBが方針を転換した際にも類似の市場の波乱が見られ、この環境は同様に不確実性を感じます。 先週発表されたコアPCE価格指数、FRBが好むインフレ指標は、年率2.7%で、予想を下回りました。この穏やかなインフレデータは利下げの推測を煽っていますが、最新のADPレポートは労働市場の回復力を示しています。このインフレと雇用データの乖離は、ドルの方向性に大きな緊張を生んでいます。 カナダ側では、政府が資本支出を増加させる計画は、ルーニーにとって支持的な背景を提供しています。この財政的な後押しにより、カナダ銀行は政策金利を2.25%に維持する余地が広がり、FRBが利下げを行った場合には有利な金利差を生み出します。これはカナダドルにとって明確な中期的なポジティブ要因と見ています。 また、原油価格にも注目する必要があります。WTI原油は現在、OPEC+からの供給の抑制により85ドル以上で堅調に取引されています。石油はカナダの主要な輸出品であり、高水準のエネルギー価格は国の貿易条件を直接的にブーストします。これがカナダドルの米ドルに対する強さのための別の支えとなります。

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