ユーロは米ドルに対してやや弱く取り引きされており、米国の経済データによる支援を受けてドルが上昇し、再び3か月間の低水準に達しています。EUR/USDは米国の経済スケジュールが忙しいにもかかわらず、1.1477近辺でほぼ変わらず推移しています。一方、米ドル指数は5月以来の最高値である100.30に達しています。 ADP雇用の変化レポートでは、10月に42,000件の民間雇用が増加し、予想を上回り、以前の減少を逆転させました。ISMサービスPMIも改善し、9月の50から10月には52.4に上昇しました。この結果は、ビジネス活動と新規受注の強化を示していますが、雇用指数は依然として収縮を示しています。

米国経済は強い勢いを示しています

S&Pグローバル米国サービスPMIは、10月に54.8に上昇し、堅調な需要の成長と雇用創出を示しています。このデータは、米国経済が第4四半期に勢いを持って入り、年率で2.5%のGDP成長が予測されていることを示唆します。連邦準備制度は、25ベーシスポイントの利下げの後も慎重なアプローチを維持する可能性が高く、12月のさらなる利下げの可能性は62%とされています。 米ドルは複数の通貨に対して強く、特に日本円に対して強化されている一方で、ユーロは依然として弱い状態です。通貨の割合変動はヒートマップに表示されており、米ドルに対する主要な変動の概要を提供しています。 強い米国の経済データ、特にISMおよびADPレポートは、米国経済が予想以上に堅調であることを示唆しています。これは、連邦準備制度が今後の利下げを遅らせる可能性が高いことを示す兆しとして解釈されるべきです。この状況は、今後数週間の間に米ドルがユーロに対して強さを維持する根拠を強化しています。 ISMの価格支払いコンポーネントの急上昇は重要な詳細であり、これは今秋見られる広範なインフレの状況と一致しています。最新の10月の消費者物価指数（CPI）レポートでは、コアインフレが3.7%で頑固に維持されており、連邦準備制度がすぐに政策を緩和する理由はほとんどありません。このため、金利の上昇に支えられたドルを前提にしたデリバティブ戦略を立てるべきです。

ユーロ圏が経済的な課題に直面しています

通貨ペアの反対側を見ると、ユーロ圏経済は弱さを示しています。最新のドイツIFOビジネス気候指数が再び低下し、86.9に達し、欧州最大の経済において景気後退懸念が高まっていることを示しています。この米国の回復力と苦境にあるユーロ圏との経済的な乖離は、EUR/USDペアを売ることが魅力的な取引であることを示しています。 この見通しを踏まえて、2025年12月と2026年1月に満期が来るEUR/USDプットオプションを購入して、潜在的なさらなる下落を利用することを検討すべきです。連邦準備制度の利下げ期待の急激な再評価は市場の不確実性を高め、通貨のボラティリティの急増を引き起こす可能性があります。現在の1.1477レベル周辺でのベアポジションを持つことは賢明に思えます。 このセットアップは、2022年に連邦準備制度の攻撃的な政策の引き締めが欧州中央銀行のそれを大きく上回った際に見られた状況を思い起こさせます。その政策の乖離がEUR/USDをパリティを下回る主な要因でした。私たちはその規模の移動を求めているわけではありませんが、ドルに有利な金利差の拡大という根本的な原則が再び作用していると言えます。

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