USD/INR為替レートは、インドの銀行休業により限られた動きの中で88.50を上回っています。市場活動は低調で、米ドルは進行中の経済懸念、特に長引く米政府の閉鎖に対してわずかな損失を被っています。 この閉鎖は現在6週目に入っており、上院が資金法案を可決できなかったため、米国史上最も長いものになる見込みです。米連邦準備制度理事会の政策アプローチに慎重さが続くと、USD/INRペアは上昇が見込まれます。連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、12月の利下げに関する不確実性に言及し、新しいデータを待つ姿勢を示しました。

ルピーへの圧力

インドルピーは外国資金の流出から圧力を受けており、外国機関投資家は過去4ヶ月間売却を続けているものの、10月にはそのペースが遅くなりました。インド準備銀行は、今後の取引セッションでルピーを支えるために介入する可能性があります。 ルピーに影響を与える要因には原油価格、米ドルの価値、外国投資の水準が含まれます。インド準備銀行は、インフレを4%の目標で管理するために通貨市場に介入し、金利を調整します。インフレ、金利、GDP成長率、貿易収支などのマクロ経済面もルピーの価値に影響を与えます。成長率と金利が高いほど、ルピーは強くなる傾向がありますが、インフレはリスクとなります。 USD/INRペアが88.50を上回っている中、進行中の米政府の閉鎖はドルに向けて逆風を生じさせています。私たちは2018年末から2019年初頭の35日間の閉鎖を思い出しますが、その間、米ドル指数は実際に安定しており、政治的混乱が必ずしもドルの弱さに直結するわけではないことを示唆しています。したがって、トレーダーは閉鎖だけを根拠にドルをショートすることに慎重であるべきです。 連邦準備制度理事会からの不確実性がより重要なドライバーであり、今後数週間のボラティリティの可能性を示唆しています。パウエル議長が12月の利下げについては明確な姿勢を示していないため、価格変動から利益を得るデリバティブ、例えばロングストラドルやストラングルが賢明な戦略となる可能性があります。これにより、米国の経済データが遅れて発表された後に、いずれの方向への大きな動きから利益を得ることが可能です。

外国為替準備金と市場戦略

ルピー側では、インド株式からの外国資金の継続的な流出を注視しています。これは2023年秋に見られたパターンに似ており、その時、外国機関投資家は2ヶ月で30億ドル以上を売却しました。しかし、インド準備銀行の外貨準備高は6400億ドルを超えており、ルピーを支えるための強力な介入を行う力を持っています。強力な介入は、USD/INRペアを迅速に押し下げる可能性があり、ロングポジションを持つことはリスクが高くなります。 外部要因、特に原油価格はインドの輸入請求に直接影響を及ぼすため、注意深く監視する必要があります。ブレント原油が最近85ドルを超える価格で取引されており、引き続き高い価格が続くとルピーに圧力をかけることになります。この状況はキャリー取引を複雑にし、インドの高い金利からの潜在的利益が通貨の減価により損なわれる可能性があります。 これらの相反する信号を考慮し、トレーダーはスプレッドのようなリスク定義戦略を検討することができます。USD/INRに対してブルコールスプレッドは、連邦準備制度理事会のタカ派の姿勢が続く場合にドルの強さを狙うのに適しており、インド準備銀行の介入が効果的であれば潜在的な損失を制限します。一方、ベアプットスプレッドは、米国の予算決議が迫っている場合にルピーの強さに賭けるために使用される可能性があります。

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