日本円は、高市首相が来夏に向けた新しい経済成長戦略を発表した後、圧力を受けました。USD/JPYは最後に154.53で観測されたとOCBCのアナリスト、フランシス・チャンとクリストファー・ウォンが述べました。

政府の経済戦略

政府は、税率を引き上げることなく税収を増加させ、官民投資を促進することを目指しています。日本銀行の政策正常化の遅れ、財政負担の増加、社会保障および防衛支出の増加、早期解散総選挙の可能性といった要因がJPYに対して下方圧力を加える可能性があります。高市氏の支持率は74%です。 財務大臣の片山氏は、外国為替の動きに関する緊急性を表明し、一部の円の損失を緩和する助けとなっています。口頭による介入が円の下落を遅らせるかもしれませんが、市場のトレンドを逆転させることは考えにくいです。新しい財務大臣による介入戦略の監視が近く求められている形です。 USD/JPYの減少には、より弱いUSDと日本銀行からのより積極的な姿勢が必要とされます。現在のデイリーモメンタムはやや強気の傾向を示しており、RSIのレベルは過剰買いの条件に近づいています。主要なサポートレベルは153.30、また151.60と151.80の間に特定されています。 新政府の成長戦略は円に下方圧力をかけ、USD/JPYを154.53に押し上げています。高市首相の税金を引き上げずに経済を促進する計画は、より多くの政府支出と日本銀行による政策の引き締めの遅延を示唆しています。これは短期的に日本円にとって根本的に弱気であると見ています。

金利差と市場の反応

主な根本的な要因は、米国と日本の間の広い金利差です。最新のデータによると、米国の10年物財務省債利回りは4.6%で安定しており、日本の10年物国債はわずか1.1%の利回りです。これにより、ドルが好まれるキャリー・トレードは依然として非常に魅力的です。2025年10月の日本のインフレ率は依然として stubbornな2.9%であり、日本銀行を難しい立場に追い込んでいますが、これまでのところ金利を引き上げる緊急性は示されていません。 財務大臣の片山氏の「高い緊急感を持って通貨の動きを注視する」という発言は無視すべきではありません。2022年末から2024年中頃にかけて、財務省が通貨を守るために介入した際の重要な円買い介入を思い出します。言葉だけではUSD/JPYの上昇を遅らせるだけかもしれませんが、実際の介入の脅威はトレーダーを慎重にさせ、ここからペアを過度に押し上げることを避ける要因にもなるでしょう。 穏やかな強気の勢いを考えると、トレーダーはUSD/JPYのコールオプションを購入して155レベルに向けたさらなる上昇の可能性を活用することを検討できるでしょう。この戦略は、財務省が突然介入した場合のリスクを定義しながら利益に参加することを可能にします。新しい首相の高い支持率は、成長重視の政策が強力な支援を受けることを示唆し、円の弱体化を促進します。 介入によって引き起こされる急激な反転の重大なリスクに対抗するため、プットオプションを購入することは賢明な戦略です。このような措置は、口頭警告が行動にエスカレートした場合に下方保護を提供し、USD/JPYは153.30のサポートに戻る可能性があります。政府の成長計画と財務省の警告の間の矛盾したシグナルは、ボラティリティを高める可能性があり、ボラティリティベースの戦略も魅力的にするかもしれません。 私たちはまた、USD/JPYの方程式の米ドル側にも注目する必要があります。USD/JPYの大幅な下落は、より弱いドルが必要になるでしょう。先週金曜日の米国の雇用報告が若干ソフトであったため、連邦準備制度からのさらなる利上げに対する期待が和らいでいます。これはペアの上昇を抑制し、モメンタムがより攻撃的でない理由を説明しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設