EUR/JPYは火曜日のアジア時間に177.20周辺で取引されています。日本円は、日本銀行のタカ派的なコメントから恩恵を受けており、12月または1月の利上げの可能性を示唆しています。 次の日本銀行の利上げのタイミングについては投機が続いています。日本の新首相は財政支出を推進するかもしれませんが、財務大臣はドルに対する円の適正価値についての見解を変えました。

市場の反応

ユーロは、ECBが今年利率を変更しないとの期待からサポートを得るかもしれません。ECBは3回連続で金利を据え置き、安定したインフレと経済成長を観察していますが、不確実性が続いています。 ユーロ圏のインフレはECBの目標をほんの少し上回って緩和され、第三四半期のGDP成長は予想以上です。10月の企業調査は、この地域でのセンチメントの改善を示しました。 ECBのフランソワ・ビレロワ・ド・ガルローは、 bankの10月の決定後、良好な位置にあると述べつつ、柔軟性が重要であると強調しました。マーチンズ・カザクスは、インフレと成長に対するリスクがバランスしていることを指摘し、反応的な行動ではなく慎重な行動を促しました。 金利は金融機関によって決定され、中央銀行に影響を受けます。高い金利は国の通貨を強化し、金価格に重く影響し、世界の通貨と商品市場に影響を及ぼします。

クロス通貨のダイナミクス

EUR/JPYが177.20周辺で取引されている中、日本銀行のタカ派的なシフトをマーケット価格が織り込んでいます。2025年12月または2026年1月の利上げの可能性が円の強さを大いに高めています。マーケットデータはこれを反映しており、オーバーナイトインデックススワップは1月末までに10ベーシスポイントの利上げの65%の確率を織り込んでいます。 ただし、この動きは保証されておらず、トレーダーは不確実性を乗り越えなければなりません。高市早苗首相の下の新政府は財政刺激を好む可能性があり、これは日本銀行の政策引き締めの努力に逆行することになります。この中央銀行と政府の間の緊張は、潜在的なボラティリティの主要な要因となっています。 日本銀行のこれらの潜在的な動きの歴史的な性質を思い出す必要があります。2024年3月に負の金利を終了した後にさらなる利上げが行われれば、数十年にわたる超緩和的な金融政策からの大きな転換を確認することになります。この文脈において、植田総裁の発言は市場の方向性にとって非常に重要です。 クロスの反対側では、ユーロは安定した基盤にあるようで、EUR/JPYがどこまで下落できるかを制限する可能性があります。欧州中央銀行は先週、3回目となる金利を据え置き、今朝のユーロスタットからの新しいデータは、10月のコアインフレが2.1%のまま維持されていることを示しています。これにより、ECBが今年残りの期間待機姿勢を取ることに自己満足しているという見方が強化されています。 このダイナミックな状況は、タカ派の日本銀行と中立のECBが対立することで、ボラティリティが高まる典型的なセッティングを生じさせます。市場が東京からのより明確なシグナルを待つ中、EUR/JPYオプションの暗示ボラティリティが上昇することが予想されます。日本銀行のタイミングと決意に関する不確実性が主な動因となります。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はボラティリティをショートすることがリスクの高い提案であることを示唆しています。大きな価格変動から利益を得るストラドルやストランドルのような戦略は、決定的なブレークのために考慮されるかもしれません。日本銀行の引き締めパスの遅れは急激な逆転を引き起こす可能性があるため、慎重が求められます。

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