金価格は火曜日の早朝アジア時間に約4,000ドルに減少しました。これは、連邦準備制度（Fed）議長のジェローム・パウエルが、今年の追加利下げが不確実であるとの声明を受けたものです。 米国のISM製造業PMIは、10月に49.1から48.7に低下し、予想の49.5を下回りました。このデータは、米国の製造業セクターが弱まっていることを示唆しており、米ドルおよび金価格に影響を及ぼす可能性があります。

現在のFed金利

Fedは最近、基準となるオーバーナイト金利を3.75%-4.0%に引き下げました。市場の期待では、12月に25ベーシスポイントの利下げの70%の可能性が示されています。 金は、特に不安定な時期に安全資産として機能します。主に新興国の中央銀行は、2022年に1,136トンの金を追加し、金の準備を拡大しました。 金の価値は米ドルおよび米国債と逆の関係にあります。米ドルが減価すると、一般的に金の価格が上昇します。この上昇は、地政学的な不安定性や経済の下降時によく見られます。 金価格の変動は、ドルのパフォーマンスに大きく影響されます。強いドルは金価格を抑制する傾向がありますが、弱いドルは金価格を高めることがあります。地政学的緊張や金利などの要因も、金の市場動向を形作る役割を果たします。

Fedのスタンスからの圧力

金が4,000ドル近くで取引されている中、今後の利下げに対する連邦準備制度の慎重なトーンからの即時の圧力を受けています。これは、トレーダーにとってはハト派的な見通しと経済の弱気信号が衝突しているため、綱引きの状態を生み出しています。市場がこれらの対立する要因を消化する中で、即時の反応は慎重であるべきです。 Fedはすでに今年、2回の利下げを行い、現在の3.75%-4.0%の範囲にあります。2024年初頭には見られた高金利からの重要な政策シフトです。市場の価格設定では、12月にもう1回の利下げの70%の確率が示されていますが、パウエルの最近のコメントはこれが保証されていないことを示唆しています。この不確実性は、トレーダーがFedの関係者の発言を注意深く観察すべきことを意味します。トーンの変化があれば、価格に急激な変動を引き起こす可能性があります。 しかし、10月に48.7に低下した米国のISM製造業PMIは無視できるものではありません。これは、過去1年間に観察されてきた製造業データの弱体化のトレンドに続いており、さらなる利下げの根拠を強化します。2020年の不況時にPMIの数字が急落したことを思い出します。このことは、より広範な経済の苦境とその後の金の急騰を予示しました。 水曜日に発表されるADP雇用者数の変化は、現在の重要なデータポイントとなります。弱い数字が出れば、Fedのスタンスに挑戦し、利下げの可能性が高まることで金は上昇するでしょう。逆に、強い報告はFedの慎重さを確認し、貴金属の価格はより深い下落を引き起こすかもしれません。 この政策とデータの緊張は、ボラティリティが高まる可能性を示唆しており、オプション戦略がどちらの方向でも急激な動きを捉えるのに有用かもしれません。長期的なポジションを持つ者にとっては、プットオプションの購入が、Fedからのハト派的な驚きに対する比較的安価なヘッジとなるでしょう。コールオプションを使用したリスク明確戦略は、ハト派のシフトを予測する者にとって賢明かもしれません。 大局を見れば、中央銀行の買いによって価格の強いフロアが形成されています。2022年の記録的な購入に続き、世界金協会のデータはこのトレンドが2023年および2024年に強く続いていることを示しました。新興国の銀行が主導しています。この構造的需要は、重要な価格下落に対する強力な追い風を提供し得るものです。

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